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    2 行業(yè)自調(diào)節(jié)疊加軍工風(fēng)口至 鈦行業(yè)回暖可期
    鈦行業(yè)自發(fā)減產(chǎn)，供給縮減。2015 年中國(guó)海綿鈦產(chǎn)量約為8 萬(wàn)噸，同比減少27%。15 年中國(guó)海綿鈦消費(fèi)量5.85 萬(wàn)噸，同比下降6%，供給過(guò)剩2.15 萬(wàn)噸，同比過(guò)剩減少2.62 萬(wàn)噸，14 年供給過(guò)剩4.77 萬(wàn)噸。
    殲擊機(jī)和大型運(yùn)輸機(jī)是我國(guó)空軍兩大重點(diǎn)機(jī)型。央視報(bào)道稱運(yùn)-20 運(yùn)輸機(jī)今年將批量裝備中國(guó)空軍使用。此外，我國(guó)二代機(jī)服役已進(jìn)入窗口期，三代機(jī)有望加速換裝，軍用航空前景廣闊，將拉動(dòng)航空鈦材的需求，預(yù)計(jì)未來(lái)3 至5 年，高端鈦材需求增速20%以上，鈦行業(yè)回暖可期。
    3.技術(shù)雄厚調(diào)結(jié)構(gòu) 高端鈦材高增長(zhǎng)
    公司母公司寶鈦集團(tuán)前身為寶鈦金屬加工廠，航空鈦材配套歷史悠久，具備50 多年的高端鈦材供貨經(jīng)驗(yàn)。寶鈦公司技術(shù)實(shí)力雄厚。擁有2400W 電子束冷床爐、萬(wàn)噸自由鍛機(jī)等世界一流主體設(shè)備，代表了當(dāng)今國(guó)際領(lǐng)先的裝備水平。2015 年公司加工鈦材7781.29 噸，最高產(chǎn)能可達(dá)1 萬(wàn)噸。
    根據(jù)公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的部署和安排，公司將著力提升公司鈦材在航空、航天、艦船、兵器、深海等領(lǐng)域的應(yīng)用比例，進(jìn)一步加大研發(fā)力度，建立項(xiàng)目專人跟蹤、專人負(fù)責(zé)的機(jī)制，提高高端用鈦的市場(chǎng)占用率。
    4 盈利預(yù)測(cè)
    預(yù)計(jì)2016-2018 年公司營(yíng)業(yè)收入22.99 億元、24.97 億元、30.32 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為：0.22 億元、0.75 億元、2.31 億元。2016-2018 年EPS 分別為：0.05 元/股、0.17 元/股、0.54 元/股。對(duì)應(yīng)2016 年7 月4 日收盤(pán)價(jià)20.97 元/股，PE 分別為396 倍、120 倍、39 倍。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：高端鈦材需求增速不及預(yù)期