>> 東興證券-華斯股份（002494）深度研究：苦盡甘來夢終甜-160706
| 上傳日期： |
2016/7/6 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
徐昊 |
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基于移動社交電商的商品零售大有可為。1）傳統(tǒng)電商PC 端流量紅利結(jié)束，移動端滲透率已超50%。移動互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)也使社交平臺用戶增長，微信、微博等社交APP 快速圈走大量粉絲，社交媒體帶來龐大的流量基礎亟待進一步貨幣化，二者結(jié)合使移動社交電商應運而生。2）移動社交電商的本質(zhì)在于：移動互聯(lián)背景下流量的碎片化與去中心化?！耙杂脩魹橹行摹背蔀樯缃浑娚膛c傳統(tǒng)電商的核心差異。移動社交電商因具備碎片化、去中心化、成本低、轉(zhuǎn)化率高等多重優(yōu)勢，將有效解決傳統(tǒng)電商的痛點。
華斯借助“微賣”充分挖掘網(wǎng)紅經(jīng)濟價值。1）移動社交電商的分銷途徑包括共享經(jīng)濟與粉絲經(jīng)濟。社交平臺是網(wǎng)紅誕生的主要場所，也是網(wǎng)紅與粉絲互動的主陣地。新浪微博憑借其龐大的用戶規(guī)模和平臺的媒體屬性，已成為網(wǎng)紅的最大社交媒體和主要聚集地?，F(xiàn)聯(lián)合阿里、微賣等共建移動社交電商體系，從社交平臺向社交電商平臺轉(zhuǎn)型。2）微賣無論從技術還是卡位上都是最早切入社交電商的。預計優(yōu)舍科技有望于今年盈利，微賣社交電商變現(xiàn)模式得到驗證，未來有望切入網(wǎng)紅供應鏈環(huán)節(jié)、消費金融。
公司盈利預測及投資評級：公司擁有裘皮全產(chǎn)業(yè)鏈布局的行業(yè)龍頭優(yōu)勢，看好移動社交電商的發(fā)展前景以及公司借助微賣的戰(zhàn)略布局。公司定增6億元，大股東承諾認購6000 萬元，發(fā)行底價為14.33 元/股，大股東認購彰顯信心、提供安全邊際。暫不考慮定增、微賣社交電商業(yè)務，預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.18、0.23、0.28 元，當前股價對應的PE 分別是87.42、68.54 和56.58 倍，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。
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