>> 興業(yè)證券-三環(huán)集團(300408)2016年半年度業(yè)績預告點評：電子陶瓷龍頭，增長持續(xù)-160707
| 上傳日期： |
2016/7/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉亮 |
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光通信部件銷售明顯成長，提供堅實的業(yè)績支撐：在中國移動發(fā)力光纖寬帶網(wǎng)絡建設，聯(lián)通/電信對寬帶網(wǎng)絡存量改造，數(shù)據(jù)中心（IDC）建設未來幾年間保持穩(wěn)定的成長。同時中廣電在2016年成為第四大運營商之后大力推動"三網(wǎng)融合"的建設，其它三大運營商也緊跟步伐加大對PON設備的集采量。受此利好刺激，公司主要產(chǎn)品光通信部件的銷售增長明顯，為公司的主要利潤增長點。
微晶鋯指紋識別蓋板將成主流，陶瓷后蓋將獲更多品牌應用：微晶鋯指紋識別蓋板性能優(yōu)勢明顯。
公司產(chǎn)品已全面進入一線手機品牌的供應鏈，包括小米、OPPO、一加、vivo 等知名品牌，預計今年貢獻2億營收。陶瓷手機后蓋已獲小米5采用，未來在差異化需求下，預計將獲得更多品牌采用，存在不斷超預期的可能！預計2016-2018年來自陶瓷手機后蓋的收入分別為6.9億、12.4億、16.3億。 盈利預測及投資評級：公司的核心業(yè)務光纖陶瓷插芯及套筒仍將保持增長，指紋識別蓋板和陶瓷手機后蓋已成為公司新的增長點。預計公司2016-2018年EPS分別為0.65、0.81、0.95元，對應PE 27X、22X、18X，維持"增持"投資評級，重點推薦！
風險提示：光通信建設趨緩、行業(yè)競爭加劇、新品推出低于預期；
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