>> 廣發(fā)證券-上海家化(600315)公告點評：與京東強強聯(lián)合，開展多元化合作-160707
| 上傳日期： |
2016/7/8 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
洪濤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本次合作將大力促進(jìn)公司各品牌在京東平臺上的飛躍式發(fā)展，強化公司在線上的布局，加快推進(jìn)全渠道發(fā)展戰(zhàn)略。
品牌與平臺聯(lián)手，實現(xiàn)優(yōu)勢互補
雙方將充分發(fā)揮各自的資源和優(yōu)勢，在以下幾方面展開合作：（1）通過共同努力，實現(xiàn)公司旗下各品牌在京東平臺的增速高于行業(yè)均值；（2）共建京東生態(tài)系統(tǒng)品牌建設(shè)，在京東生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)打通品牌廣告與零售，將品牌推廣落地京東/微信端入口/APP，與京東開展全面廣告業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)合作；（3）公司將積極參與京東在供應(yīng)鏈優(yōu)化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作與嘗試，京東根據(jù)家化所處日化行業(yè)特征，為家化提供可應(yīng)用于日化垂直行業(yè)的服務(wù)優(yōu)化。（4）雙方將于2017 年3 月之前共同創(chuàng)建男士消費行為白皮書，并在行業(yè)內(nèi)推廣應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新。
全渠道融合、新品加速推進(jìn)，外延并購可期
公司立足多品類、多品牌、多渠道的發(fā)展戰(zhàn)略，先后攜手阿里、京東加快線上渠道的發(fā)展和全渠道融合，與片仔癀合作切入口腔護(hù)理領(lǐng)域，并于本月召開新品發(fā)布會，加快新品推廣。未來公司或借助大股東平安資源，開展外延并購。維持公司16-18 年EPS 預(yù)計分別為1.04、1.2 和1.63 元，給予謹(jǐn)慎增持評級，目標(biāo)價31 元，對應(yīng)16 年30XPE。
風(fēng)險提示
電商渠道增長、新品推廣不達(dá)預(yù)期。
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