>> 中信證券-中金環(huán)境（300145）跟蹤快報-環(huán)保平臺有序擴張，新環(huán)評法料將助力業(yè)務(wù)拓展-160711
| 上傳日期： |
2016/7/11 |
大小： |
379KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷冰，劉海博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
同時，證監(jiān)會也要求進行IPO 的企業(yè)必須通過環(huán)評，不能有環(huán)保處罰。中咨華宇在環(huán)保設(shè)計、環(huán)保治理、環(huán)境評估等領(lǐng)域擁有強大實力和豐富經(jīng)驗，除了在持續(xù)增長的環(huán)評領(lǐng)域擁有強大的拿單能力外，在出現(xiàn)環(huán)保事件后，也可出具相關(guān)整改方案，幫助整改，進軍“環(huán)保后市場”。
中咨華宇總經(jīng)理升任公司總經(jīng)理，環(huán)保平臺協(xié)同更顯著。公司新總經(jīng)理在環(huán)保領(lǐng)域資源、管理經(jīng)驗豐富。此次升任公司總經(jīng)理有利于公司執(zhí)行環(huán)保戰(zhàn)略，合力將公司打造成國內(nèi)“環(huán)保醫(yī)院”的龍頭企業(yè)，協(xié)同公司內(nèi)部環(huán)保業(yè)務(wù)線，望有利于持續(xù)拿PPP 大單。
污水、污泥領(lǐng)域持續(xù)斬獲大單，推動公司環(huán)保轉(zhuǎn)型。5 月與無錫市市政簽訂污泥處理項目，合同金額4.37 億元；公司2015 年11 月與河北隆化縣簽署自來水污水廠及環(huán)境綜合治理PPP 大單，投資總額約為5 億元。出資2億元設(shè)立工業(yè)污泥處理子公司，將進一步加快公司在工業(yè)污泥處理領(lǐng)域的拓展速度，推進公司向環(huán)保行業(yè)轉(zhuǎn)型。
傳統(tǒng)泵主業(yè)受益于營銷網(wǎng)絡(luò)的開拓和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，維持穩(wěn)定增長。公司泵產(chǎn)品實現(xiàn)國內(nèi)、國外營銷網(wǎng)絡(luò)雙開拓，市場占有率逐漸提高；同時公司積極應(yīng)對市場環(huán)境，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了優(yōu)化調(diào)整，且得益于主要原材料的采購價格處于相對低位，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)定增長。
風(fēng)險因素。傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)低迷，環(huán)保產(chǎn)業(yè)整合低于預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值及投資評級。公司傳統(tǒng)泵主業(yè)受益于營銷網(wǎng)絡(luò)的開拓和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，維持穩(wěn)定增長；通過持續(xù)并購金山環(huán)保和中咨華宇進入環(huán)保領(lǐng)域，已成功形成環(huán)保產(chǎn)業(yè)污水污泥處理先鋒；新環(huán)評法對環(huán)評要求的趨嚴有利于中咨華宇業(yè)績提升，金山環(huán)保和中咨華宇的環(huán)保平臺協(xié)同有利于公司在污水、污泥領(lǐng)域持續(xù)拿單?？紤]到中咨華宇6 月全面并表，我們上調(diào)公司2016-2018 年凈利潤預(yù)測至 5.14、7.17、9.08 億元（原為4.52、6.05、7.54 億元），對應(yīng)全面攤薄EPS 為0.77、1.07、1.36 元（原為0.68、0.91、1.13 元），給予2017 年30 倍PE，目標價32.1 元，維持“買入”評級。
|
|
