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我國(guó)電視購(gòu)物行業(yè)的進(jìn)入壁壘高，呈現(xiàn)寡頭競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局。2）根據(jù)前瞻網(wǎng)：2015 年我國(guó)電視購(gòu)物業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為908 億元，僅占社消總額的0.3%，遠(yuǎn)低于美國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家，電視購(gòu)物仍有巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)空間，預(yù)計(jì)到2020 年，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1467 億元。
    T2O 模式提升電視渠道價(jià)值，全渠道轉(zhuǎn)型初顯成效。1）互聯(lián)網(wǎng)娛樂的大熱倒逼傳統(tǒng)電視臺(tái)尋求轉(zhuǎn)型，電視+電商的TV TO Online 模式是我國(guó)電視媒體互聯(lián)網(wǎng)化的突破口，讓電視購(gòu)物重拾發(fā)展動(dòng)力。2）2015 年，公司電視購(gòu)物銷售占比已經(jīng)降至60%以下，依托湖南廣電優(yōu)秀的內(nèi)容制作、媒體創(chuàng)意能力和娛樂精神基因，積極布局“電視+電腦+移動(dòng)”的三屏融合互動(dòng)平臺(tái)，打造《我是大美人》、《辣媽學(xué)院》、“原產(chǎn)地直播”等王牌節(jié)目，抓住社交電商風(fēng)口，加速粉絲流量變現(xiàn)。2016Q1，移動(dòng)電商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)達(dá)到99.9%，訂單數(shù)同比增長(zhǎng)387.2%。
    聯(lián)手汽車之家切入汽車O2O，有望提振公司業(yè)績(jī)。1）我國(guó)汽車市場(chǎng)消費(fèi)依然強(qiáng)勁，2015 年的新車銷量為 2513 萬輛，增幅為7%，連續(xù)六年保持全球銷量最大市場(chǎng)的地位。但98%以上的份額是通過線下渠道實(shí)現(xiàn)，未來互聯(lián)網(wǎng)汽車銷售具備廣闊的空間。2）2015 年11 月，聯(lián)手汽車之家正式進(jìn)軍汽車O2O 業(yè)務(wù)，去年兩個(gè)月共實(shí)現(xiàn)銷售收入1.6 億，未來有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，并加強(qiáng)與其他電視購(gòu)物平臺(tái)的區(qū)分度。
    公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)首家電視購(gòu)物上市公司，獨(dú)特業(yè)態(tài)在A 極具稀缺性；依托湖南廣電強(qiáng)大的媒體資源，開拓媒體流量變現(xiàn)新模式，加快電視購(gòu)物向T2O 轉(zhuǎn)型?？春霉驹谏缃浑娚?、汽車O2O 領(lǐng)域的爆發(fā)性，未來極具想象空間，可享受估值溢價(jià)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.24 元、0.31 元、0.33 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為94.88、87.17、80.73 倍，首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。