>> 東興證券-格林美（002340）鋰電材料業(yè)績待釋放，未來還看汽車拆解及動力電池回收-160711
| 上傳日期： |
2016/7/13 |
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作者： |
鄭閔鋼 |
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加速布局鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈。公司在擁有鎳鈷錳前驅(qū)體5000 噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，啟動建設(shè)年產(chǎn)5000 噸NCA 前驅(qū)體原料、年產(chǎn)10000 噸動力電池用鎳鈷錳酸鋰三元正極材料以及年產(chǎn)10000 噸NCM 三元前驅(qū)體原料等項目，未來隨著產(chǎn)能的逐步釋放，鋰電材料業(yè)務(wù)在2016 年有望貢獻營收比重超過40%，位列公司四大業(yè)務(wù)首位，將為公司貢獻超過5 個億的毛利額。
電子廢棄物處置規(guī)模穩(wěn)步增長。今年處置能力有望超1100 萬臺，廢棄電器電子產(chǎn)品目錄擴增帶來新的業(yè)績增長點，今年底國際補貼標準有望出臺。
布局汽車后市場，新能源汽車拆解及動力電池回收業(yè)務(wù)值得期待。
公司目前具備處理廢棄物100 萬噸的產(chǎn)能，與日本三井已經(jīng)完成8 個核心報廢汽車零部件的再造生產(chǎn)線，可實現(xiàn)產(chǎn)品深度處理過程及零部件的再制造，未來隨著汽車報廢量逐步進入高峰期，公司的汽車拆解業(yè)務(wù)和零部件再造業(yè)務(wù)將為公司釋放可觀業(yè)績。
公司與比亞迪合作推動構(gòu)建“材料再造---電池再造---新能源汽車制造---動力電池回收利用”的新能源產(chǎn)業(yè)價值鏈與循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。隨著新能源汽車存量逐步提高，電池更換及維護需求將在未來2-3 年內(nèi)爆發(fā)，將成為公司未來新的利潤增長點。
公司盈利預(yù)測及投資評級。目前公司加速布局鋰電池材料產(chǎn)能，公司電池材料及前驅(qū)體產(chǎn)能的逐步釋放，電池材料業(yè)務(wù)業(yè)績將快速增長。我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.2/0.26/0.35 元，對應(yīng)PE 分別為47/36/26 倍，給予公司“推薦”評級。
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