>> 招商證券-網(wǎng)宿科技（300017）從優(yōu)秀到卓越-160713
| 上傳日期： |
2016/7/14 |
大小： |
602KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉澤晶，周楷寧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：網(wǎng)宿科技發(fā)布2016 年半年度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長60%-90%，盈利51,563.04 萬元-61,231.11 萬元，2015 年上半年盈利32,226.90 萬元。
增長：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍保持快速發(fā)展的態(tài)勢，在以視頻為代表的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求增長的驅(qū)動下，全網(wǎng)流量快速增長，我們預(yù)計流量的增長中視頻流量占比70%-80%。對于CDN 市場的行業(yè)增速，我們預(yù)測未來三年全球市場的年均增速25-30%，中國市場的年均增速超過40%。
優(yōu)秀：依托深厚的技術(shù)積累及前瞻性的產(chǎn)品布局，公司快速響應(yīng)市場需求，積極拓展市場，搶先占領(lǐng)市場份額。憑借技術(shù)、平臺規(guī)模及品牌優(yōu)勢，公司業(yè)務(wù)量持續(xù)高速增長。技術(shù)優(yōu)勢：技術(shù)人員占比超過60%，2015 年研發(fā)費用是藍汛的2 倍以上。平臺規(guī)模優(yōu)勢：規(guī)模效應(yīng)可以降低任務(wù)的變異系數(shù)，運行更平滑，網(wǎng)宿可以把利用率的水位提得更高。品牌優(yōu)勢：網(wǎng)宿收入從2012年開始全面反超藍汛，距Akamai 還有相當(dāng)大的空間。人均創(chuàng)收5 年200%增長、人均創(chuàng)利5 年400%增長，演繹完美效率增長曲線，實現(xiàn)人與人均的“戴維斯雙擊”增長。
卓越：CDN 十年輝煌，云服務(wù)十年啟航。社區(qū)云滿足重度應(yīng)用對網(wǎng)絡(luò)的需求；私有云發(fā)展大中型政企用戶；國際化完善全球CDN 節(jié)點布局，設(shè)立愛爾蘭子公司進行海外業(yè)務(wù)拓展及實施“海外CDN”項目中部分海外投資建設(shè)，中標(biāo)央視國際網(wǎng)絡(luò)公司的國際傳播海外傳輸覆蓋項目；網(wǎng)宿云安全包括一系列IDC和CDN 高防節(jié)點的建設(shè)以及云安全平臺及配套軟件的開發(fā)，向各類互聯(lián)網(wǎng)客戶提供“托管/計算+加速+安全”的一站式服務(wù)，網(wǎng)宿在6 月成功化解了一場攻擊帶寬峰值達到500Gbps 的DDoS 襲擊，刷新了DDoS 攻擊峰值紀(jì)錄，其抗DDoS 能力及水平已經(jīng)躋身國際領(lǐng)先安全廠商行列。
維持“強烈推薦-A”投資評級。預(yù)計2016-2017 年EPS 分別為1.65、2.42 元，對應(yīng)倍43、29 倍PE。
風(fēng)險提示：新技術(shù)的發(fā)展取代CDN 技術(shù)；云服務(wù)拓展不達預(yù)期。
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