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其中技術(shù)服務(wù)（電子檔案存儲、電子發(fā)票、彩票等）類業(yè)務(wù)營收大增，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2095.69萬元，同比增長274.28%，營收占比為3.01%。
    印刷業(yè)務(wù)營收穩(wěn)定增長。16 年上半年，公司印刷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.68 億元，同比增長7.84%。其中傳統(tǒng)印刷類產(chǎn)品（票證類、賬單、彩色印刷、不干膠、純印刷類標(biāo)簽等）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.87 億元，同比增長7.84%，覆合類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8161.87 萬元，同比下降1.89%。整體來看，印刷業(yè)務(wù)運(yùn)營穩(wěn)定，毛利率基本持平。
    電子發(fā)票業(yè)務(wù)穩(wěn)定推進(jìn)。 行業(yè)政策逐步落地，政策紅利不斷釋放。2015 年以來電子發(fā)票的行業(yè)政策逐步落地。2015 年5 月，國務(wù)院關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》提出逐步推行電子會計(jì)檔案盒電子發(fā)票，并完善相關(guān)規(guī)章制度和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。12 月，國家稅務(wù)局發(fā)布《關(guān)于推行通過增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具的增值稅電子普通發(fā)票有關(guān)問題的公告》 提出全國范圍內(nèi)推廣電子發(fā)票，明確自行打印的增值稅普通發(fā)票的法律效力與普通發(fā)票相同，且加速電子發(fā)票系統(tǒng)對接技術(shù)的改造。同一時(shí)期，財(cái)政部發(fā)布《會計(jì)檔案管理辦法》，明確電子會計(jì)資料可僅以電子形式保存，形成電子會計(jì)檔案。進(jìn)一步確定了電子發(fā)票可作為獨(dú)立有效的會計(jì)憑證進(jìn)行報(bào)銷。行業(yè)政策相繼落地為電子發(fā)票推廣掃清道路，我國電子發(fā)票進(jìn)入快速發(fā)展期?！叭鸷昃W(wǎng)”業(yè)務(wù)涉及四大領(lǐng)域，客戶持續(xù)拓展。公司積極拓展電子發(fā)票業(yè)務(wù)，子公司“瑞宏網(wǎng)”自成立以來，業(yè)務(wù)涉及電商、通訊、金融保險(xiǎn)及公用事業(yè)四個領(lǐng)域，成功開拓天貓、小米科技、國美在線、海爾商城、中國電信、中國平安、中國人壽、青島水務(wù)有限公司等大型客戶，為上述企業(yè)提供電子發(fā)票的開具、簽章、打印、通知、存儲、歸集、查驗(yàn)、查詢統(tǒng)計(jì)及入賬報(bào)銷等服務(wù)。與支付寶合作開啟查詢?nèi)肟冢皬?qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。15 年12 月，子公司北京瑞宏科技與支付寶簽署《城市服務(wù)合作協(xié)議》，公司將為支付寶用戶提供通過客戶端進(jìn)行電子發(fā)票的查詢、業(yè)務(wù)預(yù)約等服務(wù)。此次合作將為消費(fèi)者提供更便捷的電子發(fā)票查詢服務(wù)，擴(kuò)大電子發(fā)票業(yè)務(wù)的使用范圍，對瑞宏網(wǎng)電子發(fā)票的推廣有積極作用。 隨著電子發(fā)票的推廣，經(jīng)過兩年的客戶積累，我們預(yù)計(jì)2017 年公司的電子發(fā)票業(yè)務(wù)將快速增長。
    檔案存儲及數(shù)字化服務(wù)業(yè)務(wù)放量在即。年初中標(biāo)北京國稅局項(xiàng)目。檔案存儲及數(shù)字化服務(wù)是公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的重要部分，主要為客戶提供專業(yè)化檔案存儲，數(shù)字化加工以及檔案信息系統(tǒng)開發(fā)等服務(wù)。16 年1 月公司中標(biāo)北京市國家稅務(wù)局集中管理全市國稅系統(tǒng)存量稅務(wù)檔案項(xiàng)目，項(xiàng)目中標(biāo)總價(jià)為2998 萬元。公司將為北京市國家稅務(wù)局提供紙質(zhì)稅收征管檔案的整理、數(shù)字化至上架的全部工作，并負(fù)責(zé)該部分檔案的保管工作至2018 年12 月31 日。
    毛利率有望繼續(xù)提高。電子檔案存儲業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)50%以上，且隨著未來業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大人工等成本攤薄后，毛利率有望繼續(xù)提高。豐富的客戶儲備，未來業(yè)務(wù)放量可期。公司在票證類業(yè)務(wù)領(lǐng)域深耕多年，與金融、稅務(wù)等領(lǐng)域多家公司保持良好的關(guān)系，為電子檔案存儲及數(shù)字化業(yè)務(wù)提供豐富的客戶資源，未來業(yè)績放量可期。
    盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤分別為2.44、2.93 和3.34 億元，對應(yīng)EPS 為0.67、0.80 和0.92元，同比增速12.85%、19.93%和14.09%。公司票證類業(yè)務(wù)運(yùn)營穩(wěn)定，電子檔案存儲業(yè)務(wù)推廣順利且毛利率有望繼續(xù)上升，電子發(fā)票業(yè)務(wù)有望在2017 年迎來業(yè)績快速成長期，公司正在推行員工持股計(jì)劃，未來業(yè)績值得期待。由于電子發(fā)票類業(yè)務(wù)屬于全新業(yè)務(wù)，上市公司中只有航天信息涉足該領(lǐng)域，而電子票業(yè)務(wù)在航天信息的營業(yè)收入中占比太小，不足以反應(yīng)其合理估值。我們將東港股份與其它互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類公司做對比，給予公司16 年55 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià) 36.85元，“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。電子發(fā)票業(yè)務(wù)推廣力度弱，電子檔案存儲業(yè)務(wù)進(jìn)度緩慢。