>> 廣發(fā)證券-洪濤股份（002325）可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行， 職業(yè)教育拼圖將不斷完善-160727
| 上傳日期： |
2016/7/27 |
大小： |
685KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
唐笑 |
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隨著公司在渠道和平臺資源方面的整合以及可轉(zhuǎn)債資金的到位，預(yù)計職業(yè)教育業(yè)務(wù)將成為公司超預(yù)期的增量。
裝飾主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，預(yù)計今年仍將維持一定幅度的增長2016 年上半年凈利潤預(yù)計增速為-20%-10%，主要是上半年部分裝飾項目施工進(jìn)度放緩，互聯(lián)網(wǎng)家裝及職業(yè)教育等新業(yè)務(wù)投入增加。近年裝飾主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，考慮到上半年地產(chǎn)投資的回升以及可轉(zhuǎn)債資金到位，預(yù)計今年仍將維持一定幅度的增長。
投資建議
近年來，國家大力發(fā)展職業(yè)教育，相關(guān)政策法規(guī)的修訂及財政扶持力度的加強(qiáng)，使得職業(yè)教育市場迎來重要投資機(jī)遇。公司轉(zhuǎn)型職業(yè)教育堅定、路徑清晰明確，預(yù)計未來仍將通過外延并購?fù)晟坡殬I(yè)教育版圖。目前12 億可轉(zhuǎn)債募集資金已經(jīng)到位，在教育上的投入將不斷充實公司的業(yè)績。我們維持對公司的“買入”評級，預(yù)計2016 至2018 年公司攤薄EPS 分別為0.39、0.48、0.60 元。
風(fēng)險提示
新業(yè)務(wù)推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；業(yè)務(wù)整合對公司的管理提出了更高的要求。
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