久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告期內(nèi)，久安公司市政工程業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)122.74%。從業(yè)務(wù)分類來(lái)看，市政與給排水工程業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.56億元，同比增加293%，污水處理整體解決方案仍為公司最大營(yíng)業(yè)收入來(lái)源，上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)11.98 億元，同比增加78.34%，凈水器銷售收入0.92 億元。同比下降18.19%?？紤]公司歷史業(yè)績(jī)又較為明顯季節(jié)性因素，4 季度為結(jié)算大季，導(dǎo)致去年上半年基數(shù)較低。
    低毛利工程業(yè)務(wù)占比上升+競(jìng)爭(zhēng)加劇，整體毛利率略有下降。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，整體毛利率下降至25.5%，同比減少11.7pct。一是污水處理整體解決方案毛利率為36.8%，同比下降4.6pct，首次降至40%以下；二是低毛利率（10.5%）的市政與給排水工程業(yè)務(wù)毛利占比上升，拉低整體毛利率水平。
    訂單獲取能力強(qiáng)，在手訂單充足。公司上半年新增訂單51 件，投資總額達(dá)92.8 億元。新增訂單以EPC、BOT 類型為主，其中已簽訂EPC 類訂單30 件，投資金額為24.93 億元，已簽訂BOT 類訂單11 件，投資金額為39.7 億元。公司目前在手訂單95 件，未確認(rèn)收入43.3 億元，在手訂單充足，下半年業(yè)績(jī)將持續(xù)增長(zhǎng)。
    推廣膜技術(shù)，積極參與水環(huán)境治理。公司的DF 膜開始規(guī)?；a(chǎn)，DF 膜可用于供水，將MBR+DF 技術(shù)結(jié)合，可實(shí)現(xiàn)污水變成地表水II 類或III 類水的高品質(zhì)資源化，將成為未來(lái)又一潛在的增長(zhǎng)引擎。在水生態(tài)治理與黑臭水體的治理方面，公司上半年獲得并部分完成了天津?qū)氎媾c河南汝洲等國(guó)家濕地公園的建設(shè)工作，開拓了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
    繼續(xù)復(fù)制碧水源模式，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。公司自2007 年起與全國(guó)30 多個(gè)國(guó)有水務(wù)公司以PPP 模式組建合資公司，處理能力達(dá)1500 噸/日，2015 年在北京、云南等原有市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)入了遼寧、福建、深圳水務(wù)市場(chǎng)，今年上半年成功進(jìn)入西藏，成功打開中國(guó)西南水務(wù)市場(chǎng)。公司將繼續(xù)復(fù)制碧水源模式，推動(dòng)膜技術(shù)進(jìn)入新的區(qū)域市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司2016-2017 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)21.1 億、29.3 億，對(duì)應(yīng)EPS 分別為人民幣0.68、0.94元。公司為水環(huán)境治理龍頭企業(yè)，訂單充足，業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增；目前股價(jià)對(duì)應(yīng)26x16PE，維持“增持”評(píng)級(jí)。