>> 元大證券-?？低?002415)積極開拓新業(yè)務(wù)-160725
| 上傳日期： |
2016/7/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買進167 |
作者： |
魏建發(fā) |
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目標本益比維持前次19倍，並以?？低?017年預(yù)估EPS 1.6元計算，目標價31元，潛在上漲空間25.9%。
第二季獲利低於元大/市場預(yù)期6%/15%：?？低暤诙踞嶂饾u進入傳統(tǒng)旺季，營收季增41%至73億人民幣，年增33%，略低於元大/市場預(yù)期1%/4%，毛利率由第一季40.9%下滑至38.2%，低於預(yù)期，主因低毛利率的工程施工比重提升。第二季營業(yè)利益13.6億元，季增25%，年增12%，低於元大/市場預(yù)期17%/16%。業(yè)外方面受惠於其他收益挹注，共獲利3億元，合計稅後獲利14.6億元，季增28%，年增26%，EPS 0.24元，低於元大預(yù)期/市場預(yù)期6%/15%。
積極開拓新業(yè)務(wù)：安控產(chǎn)業(yè)在大者恆大的趨勢下，公司認為本業(yè)將穩(wěn)定成長，我們預(yù)估公司安控本業(yè)年增率超過30%。公司以自身安控技術(shù)拓展至機器人視覺、工業(yè)機器人、智能倉儲系統(tǒng)、無人機…等領(lǐng)域，另外最新投資為針對車聯(lián)網(wǎng)，公司出資0.9億人民幣，持有?？灯嚬蓹?quán)60%，其餘40%為員工持有，主要公司在視頻領(lǐng)域有強大技術(shù)與資源，因此佈局汽車電子，切入智能汽車、自動駕駛供應(yīng)鏈。
受大陸景氣不佳，成長趨緩影響，下調(diào)2016/17年預(yù)估營收2%/ 9%，獲利下修3%/10%，年成長30%/28%， EPS 1.25/1.60元。
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