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    點(diǎn)評：
    Q2 國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好，業(yè)績快速增長
    Q2 隨著國內(nèi)市場回暖，公安、交通、司法等行業(yè)訂單恢復(fù)，以及公司繼續(xù)享有10%優(yōu)惠稅率確定，業(yè)績快速增長。從產(chǎn)品上看，前后端產(chǎn)品及中心控制設(shè)備增速高于公司整體營收增速；分地區(qū)看，海外市場上半年繼續(xù)保持增長，增速達(dá)40%。從盈利能力上看，公司Q2 產(chǎn)品毛利率為38.85%，較Q1 下滑3 個百分點(diǎn)，主要是由于低毛利的渠道市場需求旺盛，高速增長；中心控制設(shè)備的銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，較低毛利率的大屏增長更快，H1 中心控制設(shè)備的毛利率較去年同期下滑7.56 個百分點(diǎn)；另外行業(yè)價格競爭也對盈利能力產(chǎn)生一定影響。
    以視頻技術(shù)為核心，新市場注入新動力
    公司以視頻技術(shù)為核心，已構(gòu)建三級創(chuàng)新平臺：由研發(fā)中心負(fù)責(zé)當(dāng)前業(yè)務(wù)創(chuàng)新，由研究院負(fù)責(zé)關(guān)鍵性、前瞻性技術(shù)研發(fā)，以及15 年9 月期成立的員工跟投平臺。公司繼推出熒石云平臺、及工業(yè)相機(jī)、無人機(jī)等機(jī)器視覺產(chǎn)品后，16 年初推出了“阡陌”智能倉儲系統(tǒng)，并在今年7 月由跟投平臺參與成立針對ADAS 和車聯(lián)網(wǎng)的子公司?？灯嚒Ｐ屡d業(yè)務(wù)的發(fā)展將為公司注入新的成長動力。
    盈利能力及評級
    我們預(yù)計(jì)公司16~18 年EPS 分別為1.25/1.56/1.92 元，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持持續(xù)增長的同時，公司在視頻領(lǐng)域新技術(shù)、新產(chǎn)品的布局將為公司添加新的成長動力，未來的成長空間打開，給予公司“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品信息安全風(fēng)險(xiǎn)。