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其中2016Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58 億元，同比增長(zhǎng)2.65%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)811.19 萬元，同比增長(zhǎng)166.21%，歸母凈利潤(rùn)591.16萬元，同比增長(zhǎng)396.57%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    新訂單持續(xù)穩(wěn)步拓展，成本控制推動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。
    （1）收入拐點(diǎn)向上，實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。2014-2015 年，公司營(yíng)業(yè)收入分別同比下滑6.41%、3.93%，進(jìn)入2016 年以來，公司積極開拓市場(chǎng)，在鞏固以國(guó)際知名化妝品、食品企業(yè)為主體的老客戶群體基礎(chǔ)上，積極與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀民族品牌化妝品企業(yè)和保健品企業(yè)的合作不斷拓展和深化，新項(xiàng)目、新產(chǎn)品訂單繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，拉動(dòng)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步向上，同比增長(zhǎng)6.41%。
    （2）成本控制加強(qiáng)，毛利率、凈利潤(rùn)率顯著提升。2015 年以來，公司加強(qiáng)了對(duì)于成本端的控制，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。進(jìn)入2016年后，公司繼續(xù)嚴(yán)控人工、材料成本，推動(dòng)毛利潤(rùn)率繼續(xù)提升，自2013 年的13.1%恢復(fù)至2015 年的17%，2016Q1 繼續(xù)提升至19%，持續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部費(fèi)用管控力度，提升公司運(yùn)行效率，期間費(fèi)用率顯著下降，推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)分別同比大增214.38%和179.21%。
    調(diào)整和改革繼續(xù)，拐點(diǎn)向上趨勢(shì)確立。
    （1）國(guó)內(nèi)外客戶開拓不止。公司在客戶開拓方面內(nèi)外并重——國(guó)內(nèi)繼續(xù)重點(diǎn)拓展長(zhǎng)三角和珠三角市場(chǎng)，培植環(huán)渤海和西部市場(chǎng)；而國(guó)外市場(chǎng)方面則將繼續(xù)鞏固并拓展歐美市場(chǎng)，重點(diǎn)開發(fā)亞洲市場(chǎng)。同時(shí)，公司調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，開發(fā)灌裝業(yè)務(wù)及化妝品ODM 新客戶，以可規(guī)避過度依賴大客戶的風(fēng)險(xiǎn)。
    （2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司在確保傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目軟管產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，積極加快注塑、吹塑產(chǎn)品市場(chǎng)開拓，同時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，開發(fā)灌裝業(yè)務(wù)及化妝品ODM 新客戶，使公司產(chǎn)品日趨多元化發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。
    （3）產(chǎn)能布局逐步完善。公司以蘇州、廣州增城、坪地廠區(qū)為中心，形成了覆蓋華東、華南、深圳及國(guó)外市場(chǎng)產(chǎn)區(qū)布局，2016 年公司片材管、PET 項(xiàng)目、彩妝等新項(xiàng)目建設(shè)將持續(xù)推進(jìn)，力求盡快實(shí)現(xiàn)新品量產(chǎn)，為當(dāng)期和未來業(yè)績(jī)帶來新驅(qū)動(dòng)。未來公司也將積極評(píng)估和尋找其他區(qū)域產(chǎn)能布局的可行性，把握國(guó)外和國(guó)內(nèi)中西部地區(qū)機(jī)遇，進(jìn)一步完善產(chǎn)能的區(qū)域布局。
    （4）產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局深化，聚焦新材料業(yè)務(wù)。公司目前積極尋求向塑料包裝產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸--上游布局包裝材料研發(fā)、包裝模具生產(chǎn)設(shè)計(jì)，下游切入攪拌、灌裝、物流配送等服務(wù)。為夯實(shí)自身實(shí)力，公司積極向新材料領(lǐng)域延伸，加強(qiáng)化妝品添加劑、改性材料、高阻隔材料、納米材料等相關(guān)新材料研發(fā)。
    投資建議：
    公司Q2以來業(yè)績(jī)繼續(xù)恢復(fù)，內(nèi)外銷客戶繼續(xù)開發(fā)、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、積極布局新材料、產(chǎn)能優(yōu)化布局，公司拐點(diǎn)向上趨勢(shì)確立，且有國(guó)該催化。我們預(yù)計(jì)公司2016-2017全年凈利潤(rùn)額分別約0.20、0.30億，同比分別增170%、50%，EPS分別為0.06、0.08元，PE為235、157倍，估值較高，仍維持"增持"評(píng)級(jí)。