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    至此，公司 2016 年度員工持股計(jì)劃已完成股票購買。該計(jì)劃所購買的股票鎖定期為12 個(gè)月，包括實(shí)際控制人高獻(xiàn)國、高峰、高強(qiáng)在內(nèi)的共計(jì)51 名公司員工參與該計(jì)劃，彰顯公司對其未來發(fā)展的信心。
    主業(yè)穩(wěn)定增長的有機(jī)磷阻燃劑龍頭。公司主營聚氨酯和工程塑料用有機(jī)磷系阻燃劑，公司目前產(chǎn)能5.35 萬噸，與雅克科技列國內(nèi)阻燃劑前兩位，兩家全球市占率超過25%。近兩年是公司產(chǎn)能的高速釋放期，同時(shí)受益于原材料價(jià)格下降，產(chǎn)品毛利率大幅提升，明后年主業(yè)仍有望持續(xù)20-30%的增速。收購國內(nèi)最大的材料用胺類化學(xué)品生產(chǎn)商大偉助劑，16 年承諾業(yè)績4500 萬，有利于豐富公司產(chǎn)品線，提供整體解決方案，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。
    公司轉(zhuǎn)型動(dòng)作頻頻，開啟新篇章。公司與杭州高誠投資及杭州昇合投資合作設(shè)立2 億元并購基金，主要投資新材料、大消費(fèi)、大健康、汽車后市場等領(lǐng)域的成長成熟期公司，并投資1000 萬元參與蓋婭互娛的定增。公司積極涉足互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型動(dòng)作頻頻。公司資產(chǎn)負(fù)債率不足20%，且一貫強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金收購，因此只要不觸及重大資產(chǎn)收購規(guī)模，公司仍有轉(zhuǎn)型預(yù)期，堅(jiān)定看好公司雙主業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
    盈利預(yù)測及投資評級：近兩年受益產(chǎn)能擴(kuò)張以及原材料價(jià)格下降，外延收購大偉助劑，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈，開啟公司發(fā)展雙主業(yè)的新篇章。維持增持評級及盈利預(yù)測，送轉(zhuǎn)后，2016-18 年EPS 為0.56 元，0.72 元，0.91 元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)16-18 年P(guān)E 為41X、32X 和25X。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 1 ）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)； 2） 下游需求低迷； 3）項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度及外延低于預(yù)期。