>> 中信建投-新城控股(601155) 戰(zhàn)略新格局 成長顯崢嶸-160801
| 上傳日期： |
2016/8/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎，劉璐 |
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展望下半年，公司可售資源依然充裕，全年銷售目標從400 億上調至520 億，將成為2016 年中高成長品種之一，也為未來的千億目標打下堅實的基礎。
區(qū)域布局結構和節(jié)奏優(yōu)化進行時
公司的區(qū)域布局采取“上海為中樞，長三角為核心，向珠三角、環(huán)渤海和中西部擴張”的“1+3”戰(zhàn)略，其中長三角歷來是公司的大本營。公司擁有土地儲備總建筑面積約2569 萬平米，充沛的儲備也拉長了公司尋覓擴張時機的時間窗口。從區(qū)域布局來看，公司在深耕長三角的同時逐步在環(huán)渤海布局， 7 月份公司以37 億拿下虹口涼城地塊，足見公司向一線城市資源傾斜的決心。
探索REITS，嫁接金融助推商業(yè)地產
公司是住宅+商業(yè)地產雙輪驅動戰(zhàn)略的代表性企業(yè)，已有完善的產品線，在長三角實現(xiàn)多點布局。我們一直強調地產的準金融屬性帶來的跨界協(xié)同效應，商業(yè)地產尤為如此，目前公司也開始嫁接金融的嘗試：1、公司開始探索類REITs 產品的發(fā)行；2、公司還嘗試向金融板塊延伸。6 月份公司以3 億元參與發(fā)起設立國峰人壽，參股比例20%。
財務游刃有余，定增靜待佳音
公司財務壓力較15 年底略有提升，在主流房企中，負債水平屬于較低水平，此外，一季度末還成功發(fā)行了30 億公司債，債務結構同樣得以優(yōu)化。二季度公司還公布了定增預案，擬募資50億投向旗下5 個吾悅廣場項目以及濟南項目，這將進一步完善公司財務結構，助推其規(guī)模發(fā)展，目前定增依然在積極推進中。
盈利預測和投資評級
預計16-17 年EPS1.09、1.4 元，首次覆蓋予以“買入”評級。
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