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1）貴州宏奇目前生產(chǎn)的品種有復(fù)方吲哚美辛酊、良姜胃瘍膠囊（苗藥）、芪斛楂顆粒、婦科止帶膠囊等11 個(gè)；2）多個(gè)獨(dú)家品種將大大豐富公司產(chǎn)品線，其中芪斛楂顆粒為改善小兒脾胃氣虛、易感冒等癥狀的兒童用藥；良姜胃瘍膠囊為適用于寒凝氣滯所致胃脘疼痛等癥的消化系統(tǒng)用藥；葛芪膠囊適用于倦怠乏力、氣短懶言以及Ⅱ型糖尿?。?）另有復(fù)方吲哚美辛酊是皮膚外科用藥，有望填補(bǔ)公司皮膚外科用藥產(chǎn)品線空白；三鞭膠囊為高端補(bǔ)益品種；婦科止帶膠囊為婦科品種。
    整合完善OTC 品類，協(xié)同營(yíng)銷打造新品?？ㄋ帢I(yè)產(chǎn)品以O(shè)TC 為主，現(xiàn)有近60 個(gè)品種銷售規(guī)模超1000 萬(wàn)元，其中3 億以上品種2 個(gè)、1-3 億品種2 個(gè)、5000 萬(wàn)至1 億元品種6 個(gè)。目前形成了消化系統(tǒng)用藥、兒童用藥、呼吸感冒用藥、婦科用藥、風(fēng)濕骨病用藥、心腦血管用藥的六大產(chǎn)品群。我們認(rèn)為此次收購(gòu)若成功實(shí)施，將在產(chǎn)品線布局上：1）滿足公司發(fā)展“小葵花”戰(zhàn)略需求，芪斛楂顆粒形成新的小葵花兒童用藥單品，良姜胃瘍膠囊為“葵花”主品牌潛在黃金單品，新產(chǎn)品將被打造成為新的千萬(wàn)級(jí)別品種；2）復(fù)方吲哚美辛酊是皮膚外科用藥，可以填補(bǔ)公司皮膚外科用藥產(chǎn)品線領(lǐng)域的空白，成為公司第七大產(chǎn)品群主力；3）通過(guò)收購(gòu)整合貴州省特色民族藥產(chǎn)品批文資源，并充分利用貴州省豐富的藥材資源及民族藥資源，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
    堅(jiān)持外向并購(gòu)，協(xié)同發(fā)展的又一例。公司始終堅(jiān)持在“品種→品牌→品類”的發(fā)展戰(zhàn)略引導(dǎo)下，內(nèi)生外延豐富產(chǎn)品，已成功打造了覆蓋全國(guó)約4000 多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和30 萬(wàn)家OTC 藥店和基層醫(yī)療終端的全國(guó)性銷售網(wǎng)絡(luò)。公司具有成熟的業(yè)務(wù)模式與營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，貴州宏奇各類單品在公司的經(jīng)營(yíng)模式帶動(dòng)下，將有較好的業(yè)績(jī)空間，同時(shí)作為貴州宏奇的OTC 品類藥品營(yíng)銷模式與公司營(yíng)銷模式契合度較高。二者協(xié)同效應(yīng)發(fā)展明顯，形成規(guī)模效應(yīng)，將促進(jìn)公司持續(xù)增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為1.23 元、1.53 元、1.84元，對(duì)應(yīng)PE 分別為33 倍、26 倍、22 倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品推廣進(jìn)度或不達(dá)預(yù)期；并購(gòu)整合進(jìn)度或低于預(yù)期。