>> 廣發(fā)證券-博雅生物（300294）血制品業(yè)務(wù)靚麗，業(yè)績增長符合預(yù)期-160805
| 上傳日期： |
2016/8/6 |
大小： |
563KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張其立 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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凈利潤同比增長49.56%，主要得益于自身血制品業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長以及并購新百藥業(yè)帶來的利潤增厚影響。
加強產(chǎn)學(xué)研一體化合作
公司去年實現(xiàn)對新百藥業(yè)100%控股，對天安藥業(yè)的持股比例提高到83.4%，根據(jù)業(yè)績承諾和預(yù)測，2016 年、2017 年天安歸母凈利潤（預(yù)測）約為4489 萬元、5044 萬元；新百歸母凈利潤（承諾）不低于4500 萬元、5500 萬元。
公司通過與復(fù)旦大學(xué)共建實驗室、成立陳芬兒院士工作站等措施加強產(chǎn)學(xué)研一體化合作，有利于提升公司的研發(fā)能力；5 月，公司出資1.5 億元與弘瑞投資設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購基金。
盈利預(yù)測和投資評級
我們預(yù)計公司16-18 年EPS 為0.94/1.21/1.52 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 分別為73/57/45 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
血制品行業(yè)政策監(jiān)管嚴格，新漿站拓展有可能低于預(yù)期；如果并購子公司業(yè)績不達承諾，有商譽減值的風(fēng)險。
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