久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

標(biāo)的公司資產(chǎn)規(guī)模和收入利潤(rùn)規(guī)模均超過(guò)國(guó)藥股份，整合后公司將成為國(guó)藥系北京區(qū)域的商業(yè)平臺(tái)，有望成為北京最大的醫(yī)藥商業(yè)龍頭。收購(gòu)后國(guó)藥控股的持股比例從44%提升到55%，解決了長(zhǎng)期以來(lái)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。
    整合血制品、生物制品、精麻藥品等特色流通業(yè)務(wù)，渠道終端全面覆蓋。國(guó)控北京是北京地區(qū)毒麻藥品的二級(jí)分銷(xiāo)商，覆蓋北京全部三級(jí)醫(yī)院和90%二級(jí)醫(yī)院，擁有1500 家一級(jí)和社區(qū)醫(yī)院以及3000 家零售藥店客戶(hù)；北京康辰是血液制品和生物制品的專(zhuān)業(yè)分銷(xiāo)商，北京血制品市占率70%以上，還控股醫(yī)療信息化資產(chǎn)；北京華鴻是新特藥和進(jìn)口藥特色分銷(xiāo)商，覆蓋北京全部三級(jí)醫(yī)院和90%二級(jí)醫(yī)院，在北京7 家醫(yī)院開(kāi)展SPD 增值服務(wù)；天星普信是生物制品特色分銷(xiāo)商（占比超20%）；整合后將形成以新特藥、血制品、精麻藥、生物制品等為特色的覆蓋北京地區(qū)幾乎所有醫(yī)院的區(qū)域流通巨頭。
    整合收入規(guī)模接近200 億，躋身北京龍頭三巨頭。整合的四家標(biāo)的企業(yè)合計(jì)收入規(guī)模約197億，預(yù)計(jì)2016 年標(biāo)的收入規(guī)模220 億左右。幾家公司均是質(zhì)地優(yōu)秀的資產(chǎn)，毛利率均在5.6%-8.7%之間，其中北京康辰三年收入復(fù)合增長(zhǎng)率30.7%，其余幾家收入復(fù)合增速也在9%以上且增速波動(dòng)較小。重組后國(guó)藥股份將與華潤(rùn)、上藥并列成為北京分銷(xiāo)三大龍頭，預(yù)計(jì)整合將帶來(lái)流通渠道的全面協(xié)同和管理銷(xiāo)售成本的大幅下降，2017 年有望成為北京最大的醫(yī)藥流通企業(yè)。
    未來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)可期，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。麻藥平臺(tái)定位清晰，預(yù)計(jì)未來(lái)將通過(guò)參股更多麻藥工業(yè)，整合麻藥二級(jí)分銷(xiāo)商，加強(qiáng)麻藥產(chǎn)業(yè)鏈控制力；創(chuàng)新醫(yī)藥增值服務(wù)，托管藥房，擴(kuò)大醫(yī)藥純銷(xiāo)份額；本次重組后區(qū)域影響力和特色藥流通能力大幅提升。假設(shè)重組標(biāo)的2016 年底并表，我們上調(diào)16-17 年EPS0.75 元、1.51 元（原預(yù)測(cè)0.71 元、0.82 元），增長(zhǎng)13%、101%，對(duì)應(yīng)預(yù)測(cè)市盈率44 倍、22 倍；首次給予2018 年EPS1.86 元，增長(zhǎng)22%，對(duì)應(yīng)市盈率18 倍，未來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)可期，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。