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上半年毛利率28.33%，同比提高0.35 個(gè)百分點(diǎn)；受益匯兌收益，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降到-4217 萬（去年同期3980 萬）。其中：第2 季度營收19.1 億，接近歷史新高；歸屬上市公司凈利潤2.68 億，創(chuàng)歷史新高。
    展望行業(yè)趨勢，看好變頻空調(diào)電子膨脹閥和商用制冷領(lǐng)域。雖然上半年受行業(yè)整體影響下滑6.6%，但電子膨脹閥受益空調(diào)行業(yè)變頻趨勢成長確定，剛獨(dú)立運(yùn)作癿商用領(lǐng)域市場仹額也有相當(dāng)大癿空間。
    微通道換熱器上半年?duì)I收成長23.4%。按照業(yè)績承諾，三花微通道2016-17 年凈利潤至少達(dá)到1.4 億和1.75 億元，同比增長28%和24%；2016 上半年?duì)I收5.62 億元、同比增長23.4%，凈利潤7808 萬元。
    亞威科上半年?duì)I收成長37.9%，洗碗機(jī)市場即將進(jìn)入規(guī)模增長階段。三花亞威科2015 年?duì)I收8.6 億元，已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；2016 上半年亞威科營收5.33 億元、同比增長37.9%，凈利潤1943 萬元。
    集團(tuán)汽車零部件業(yè)務(wù)：重點(diǎn)關(guān)注電勱汽車熱管理系統(tǒng)，資產(chǎn)注入值得預(yù)期。
    新能源汽車熱管理系統(tǒng)包括冷暖空調(diào)、電池?zé)峁芾?、電控電機(jī)冷卻等分系統(tǒng)，基于熱泵技術(shù)癿主勱管理方案預(yù)計(jì)將成為行業(yè)主流。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價(jià)格13.5 元。1、預(yù)告1-9 月凈利潤5.1-6.6億元，同比增長0-30%；2、維持預(yù)測2016-18 年歸屬上市公司凈利潤7.0、8.3 和10.0 億元，每股收益0.38、0.45 和0.55 元；維持“強(qiáng)烈推薦”評級，目標(biāo)價(jià)格13.5 元，對應(yīng)2017 年30 倍PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)行業(yè)復(fù)蘇低于預(yù)期，洗碗機(jī)市場低于預(yù)期，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等