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上調(diào)目標(biāo)價(jià)至27.00 元。
    支撐評級(jí)的要點(diǎn)
    業(yè)績增速符合預(yù)期，持續(xù)推薦。2016 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.46 億元，同比增加43.95%；實(shí)現(xiàn)歸上凈利潤1.54 億元，同比增加91.52%。業(yè)績增速與公司此前公告一致，符合我們的預(yù)期，持續(xù)推薦。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，提供有效業(yè)績支撐。公司通訊用后備電源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收12.06 億，同比增長2.46%，其中內(nèi)銷收入8.9 億。中國鐵塔成為公司的第一大客戶，上半年對其銷售收入7.51 億元，同比增長456.30%。
    行業(yè)景氣度持續(xù)提升，公司卡位優(yōu)勢明顯。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的火爆有效助推公司動(dòng)力鋰離子電池業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，上半年實(shí)現(xiàn)營收1.42億元，同比增長323.27%。此外，在國家“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源戰(zhàn)略及電力改革持續(xù)深化的背景下，公司作為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)龍頭積極從事新能源服務(wù)提供商，發(fā)展前景可期。
    安徽華鉑并表明顯增厚公司業(yè)績，打通鉛循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。公司收購的安徽華鉑業(yè)績顯著，2016 年上半實(shí)現(xiàn)營收10.89 億，歸屬于公司凈利潤4,868.23 萬元，顯著增厚公司業(yè)績。
    評級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    受新能源汽車政策影響，公司鋰離子電池動(dòng)力電池業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期。
    估值
    預(yù)計(jì)2016 年公司在動(dòng)力鋰離子電池與再生鉛循環(huán)領(lǐng)域業(yè)務(wù)的有力推動(dòng)下，業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長，持續(xù)推薦。我們將目標(biāo)價(jià)格由25.00 元上調(diào)至27.00 元。