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非稅業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展加快，影響公司整體盈利水平：（1）受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、物聯(lián)網(wǎng)、金融等新業(yè)務(wù)拓展影響，營(yíng)業(yè)成本大幅上升；（2）研發(fā)投入加大管理費(fèi)用增加。成本費(fèi)用增加導(dǎo)致公司盈利水平短期下滑。
    2．三大業(yè)務(wù)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，全年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)可期待
    公司上半年抓住建筑、房地產(chǎn)、金融和生活服務(wù)業(yè)四行業(yè)營(yíng)改增的政策機(jī)會(huì)，稅控業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定發(fā)展，毛利水平穩(wěn)定提升；憑借公司全國(guó)全網(wǎng)營(yíng)銷渠道優(yōu)勢(shì)，物聯(lián)網(wǎng)、金融等非稅控業(yè)務(wù)快速搶占市場(chǎng)份額，未來盈利水平有望穩(wěn)定提升，成為公司業(yè)績(jī)重要支撐
    3.盈利預(yù)測(cè)：
    作為信息化領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，公司業(yè)務(wù)快速拓展，現(xiàn)已形成稅務(wù)信息化+物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)+金融支付的三主業(yè)格局，未來利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)眾多，我們預(yù)測(cè)全年利潤(rùn)相對(duì)于去年的高增長(zhǎng)會(huì)拉平，全年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)小幅的正增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)公司16/17/18 EPS 為0.93、1.12、1.38 ，對(duì)應(yīng)PE 為25.6、21.3、17.22 倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）營(yíng)改增政策紅利不及預(yù)期；（2）系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加?。唬?）金融支付業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。