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報(bào)告期內(nèi)公司加大高端產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度，擴(kuò)大高附加值產(chǎn)品占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時(shí)進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，使得產(chǎn)品整體盈利能力回升明顯，綜合毛利率同比增加了2.15個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)公司重點(diǎn)投資項(xiàng)目"高精度交通用鋁板帶項(xiàng)目"已逐步投產(chǎn)，生產(chǎn)出的船板、罐車(chē)料、中厚板等產(chǎn)品優(yōu)化了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并穩(wěn)步放量，為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。
    投項(xiàng)目"年產(chǎn)2萬(wàn)噸交通用鋁型材項(xiàng)目"下半年投產(chǎn)，盈利前景看好。交通用鋁型材項(xiàng)目車(chē)間廠房已建設(shè)完成，主要設(shè)備已經(jīng)訂購(gòu)，部分設(shè)備（車(chē)體焊接設(shè)備）安裝接近尾聲，力爭(zhēng)早日試車(chē)生產(chǎn)，為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)公司向高端裝備制造企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。未來(lái)產(chǎn)品將逐漸進(jìn)入到高毛利的車(chē)體大部件、軌道交通材及交通運(yùn)輸材領(lǐng)域，未來(lái)公司業(yè)績(jī)彈性高。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2016-2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為66.3、75.32和80.2億元，分別同比增長(zhǎng)了5.3%、13.6%和6.5%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)2.86、4.43和5.28億元，同比增長(zhǎng)了65.3%、55%和19.1%，EPS分別為0.59、0.92和1.09元，對(duì)應(yīng)最新股價(jià)的PE分別為27、17和15倍?？紤]到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整保障今明兩年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，我們首次給予公司"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、鋁價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致加工費(fèi)下降風(fēng)險(xiǎn)。