>> 海通證券-合肥百貨(000417)公司半年報(bào)：扣非凈利增5％,業(yè)績(jī)趨穩(wěn)-160812
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2016/8/12 |
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作者： |
汪立亭 |
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2015 上半年公司攤薄每股收益0.236 元，凈資產(chǎn)收益率5.31%；每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.145 元。
1. 上半年?duì)I業(yè)收入51.78 億元，同比下降0.64%，其中百貨（含家電）降4.1%，農(nóng)批和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。
公司上半年實(shí)現(xiàn)收入51.78 億元，完成2015 年年報(bào)中預(yù)告經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的53.4%，其中二季度收入同比增長(zhǎng)0.84%，相比一季度（同比下降1.72%）略有改善。
（A）百貨（含家電）業(yè)務(wù)上半年收入34.71 億元，同比下降4.14%，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)需求增速放緩影響。主要門(mén)店收入和利潤(rùn)均有下滑（見(jiàn)表3），其中鼓樓商廈（百大鼓樓名品中心金座）實(shí)現(xiàn)收入5.21 億元，同比下降0.28%，凈利潤(rùn)2591 萬(wàn)元，同比下降7.35%，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)占公司歸屬凈利潤(rùn)的14%；商業(yè)大廈收入1.70 億元，同比下降10.32%，凈利潤(rùn)1109 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.62%；樂(lè)普生（百大鼓樓名品中心銀座）、蚌埠百貨大樓、CBD 購(gòu)物中心收入和凈利均有不同程度下滑；銅陵合百商廈收入1.80 億元，同比下降14.32%，凈利潤(rùn)664 萬(wàn)元，同比下降35.58%，下滑幅度最大。廣德百大購(gòu)物中心已于1 月16 日開(kāi)業(yè)。
百大電器上半年收入降2.33%至6.6 億元，凈利潤(rùn)1057 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.17%，可能主要受益于百大電器整合商品和平臺(tái)資源，有效消化滯銷與超期庫(kù)存商品。
（B）超市業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入14.85 億元，同比增長(zhǎng)1.27%，凈利潤(rùn)5621 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.44%，占公司歸屬凈利的30%。合家福超市全力推進(jìn)“三自”(自采、自營(yíng)、自有品牌)模式開(kāi)發(fā)，報(bào)告期內(nèi)“三自”產(chǎn)品累計(jì)銷售4.1 億元，同比增長(zhǎng)14.5%；同時(shí)合家康公司不斷加大社會(huì)配送范圍，提升粗加工和深加工能力，逐步構(gòu)建“中央大廚房”。
（C）農(nóng)批業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)36.56%至1.06 億元，其中周谷堆農(nóng)批市場(chǎng)（公司持股55%）實(shí)現(xiàn)收入2.12 億元，同比大增83.08%，凈利潤(rùn)8093 萬(wàn)元，同比大增284.66%，主要受益于報(bào)告期內(nèi)周谷堆新市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)面積擴(kuò)大。2016 年上半年，周谷堆（大興）新市場(chǎng)“一卡通”基礎(chǔ)平臺(tái)開(kāi)發(fā)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，水果進(jìn)境口岸完成基礎(chǔ)硬件設(shè)施的建設(shè)安裝工作，新市場(chǎng)沿街餐飲配套服務(wù)展開(kāi)運(yùn)營(yíng)，通過(guò)技術(shù)、營(yíng)銷、服務(wù)創(chuàng)新不斷加快農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)提檔升級(jí)，實(shí)現(xiàn)向智能化、網(wǎng)絡(luò)化、多功能一體化轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)水平得以全面提升，未來(lái)農(nóng)批業(yè)務(wù)有望保持快速增長(zhǎng)。
（D）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)（周谷堆臵業(yè)公司）收入大幅增長(zhǎng)151.86%至1.16 億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)199.4%、203.1%至6844 萬(wàn)、5163 萬(wàn)元，主要來(lái)自周谷堆新市場(chǎng)配套商鋪銷售收入確認(rèn)。
公司繼續(xù)積極推進(jìn)金融類投資和業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展。金融類投資方面，公司深化布局供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，參股的安徽華融消費(fèi)金融公司于報(bào)告期內(nèi)正式掛牌營(yíng)業(yè)；同時(shí)搶灘支付端金融，報(bào)告期內(nèi)增資入股合肥市城市通卡公司，持股比例10.77%，為進(jìn)一步占據(jù)支付領(lǐng)域，積累消費(fèi)大數(shù)據(jù)打下良好的基礎(chǔ)。業(yè)態(tài)創(chuàng)新方面，報(bào)告期內(nèi)參股安徽空港百大啟明星跨境電商，跨境線下體驗(yàn)店已于7 月24 日開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，跨境電商O(píng)2O 模式正式落地；此外，公司全渠道APP 開(kāi)發(fā)不斷推進(jìn)，“百大易購(gòu)”已完成上線，百大E 卡支付、微信營(yíng)銷管理等繼續(xù)深入推廣，移動(dòng)消費(fèi)方式、線上線下系統(tǒng)、數(shù)據(jù)收集分析等新型商業(yè)模式初現(xiàn)成效。
分地區(qū)看（見(jiàn)表2），2015年新開(kāi)業(yè)的蕪湖時(shí)代廣場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入2776萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)193.78%，蚌埠、亳州和宿州分別實(shí)現(xiàn)了4.58%、7.30%和17.78%的收入增長(zhǎng)，收入分別達(dá)8.37億元（占公司總收入16%）、2981萬(wàn)元和865萬(wàn)元；其他各地區(qū)業(yè)務(wù)均有不同程度的收入下滑，銅陵收入下滑幅度較大，達(dá)15.10%；占總收入68%的合肥市收入下滑1.14%；淮南、黃山和六安收入分別下滑7.18%、6.32%和0.84%。報(bào)告期內(nèi)，宣城新開(kāi)業(yè)的廣德百大購(gòu)物中心實(shí)現(xiàn)收入1712萬(wàn)元。
2. 綜合毛利率20.13%，同比增加1.69個(gè)百分點(diǎn)，所有業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，（A）百貨（含家電）毛利率同比增加0.24個(gè)百分點(diǎn)至16.37%，主要由于百貨緊抓品牌扣點(diǎn)率，以高業(yè)績(jī)品牌為重點(diǎn)目標(biāo)，確保了毛利水平；（B）合家福超市毛利率同比增加0.44個(gè)百分點(diǎn)至19.29%，主要由于合家福超市強(qiáng)化成本與利潤(rùn)核算，提升了基層核算點(diǎn)的盈利創(chuàng)效能力；（C）農(nóng)批業(yè)務(wù)毛利率同比增加0.15個(gè)百分點(diǎn)至80.04%；（D）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率同比增加4.49個(gè)百分點(diǎn)至88.84%。
3. 期間費(fèi)用率12.52%，同比增加0.78個(gè)百分點(diǎn)，主要來(lái)自職工薪酬上漲和利息收入減少（見(jiàn)表4）。其中銷售費(fèi)用率3.77%，同比增加0.25個(gè)百分點(diǎn)，主要來(lái)自職工薪酬和差旅費(fèi)的上漲；管理費(fèi)用率8.72%，同比增加0.26
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