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    公司長期看點：T 系列車將提升公司盈利水平
    基于MAN 技術的T5G、T7H 系列新車采用領先競品10-30 年的MAN發(fā)動機，與競品對比具有顯著的性價比優(yōu)勢，尤其是可靠性。13 年2 月上市以來，13-16 年持續(xù)復合高增長，未來銷量仍有很大空間。公司15 年凈利潤率僅1.8%，在T 系列車型的驅動下，未來公司凈利潤率不僅有望挑戰(zhàn)06-07 年5%左右的凈利潤率，甚至達到更高的水平。
    16 年中報或是業(yè)績拐點，下半年公司銷量有望迎來四重彈性今年下半年出口和水泥攪拌車基數(shù)較小，T 系列新車繼續(xù)爬坡以及重卡行業(yè)及工程車恢復將給公司銷量帶來四重彈性。
    投資建議
    我們預計公司16-18 年EPS 為0.55 元、0.73 元、0.95 元。公司是國企改革潛在標的，從長期來看，公司業(yè)績富有彈性，凈利潤率提升空間很大，公司凈利潤有望創(chuàng)過去十年來的新高。從短期看，中報或是業(yè)績拐點，我們維持“買入”評級。
    風險提示
    宏觀經濟增速不及預期；公司產品銷量不及預期。