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營(yíng)收增速下滑主要是受零售行業(yè)整體低迷影響，公司關(guān)閉調(diào)整了部分自營(yíng)虧損和低效店鋪、經(jīng)銷商規(guī)模進(jìn)一步降低。
    分季度看，15Q1-16Q2收入分別降2.09%、14.51%、0.19%、12.16%、18.54%、14.89%，凈利分別-41.56%、-79.79%、+152.07%、-20.26%、-25.06%、+58.54%。16Q2凈利上升主要為投資收益增加以及所得稅費(fèi)用減少所致。
    ◆門店持續(xù)調(diào)整，加盟收入降幅大于直營(yíng)
    （1）16H1總店數(shù)減少29家至457家（直營(yíng)301家+加盟156家），其中卓可品牌門店數(shù)量下降最多。目前朗姿總渠道數(shù)239 家（直營(yíng)121家、加盟118家），萊茵108家（直營(yíng)73家、加盟35家），卓可35家（直營(yíng)33家、加盟2家），瑪麗31家（直營(yíng)31家、加盟0家），第五季34家（直營(yíng)33家、加盟1家），吉高特直營(yíng)5家，F(xiàn)F直營(yíng)3家，2015年新代理韓國(guó)高端少淑女裝品牌DEWL直營(yíng)2家。
    （2）分品牌來(lái)看，主要品牌朗姿、萊茵、卓可、瑪麗等收入分別下滑17.19%、11.62%、24.49%、38.41%，吉高特收入持平，F(xiàn)F因基數(shù)較低大幅增長(zhǎng)108%。線上銷售同比下降38%左右至2300萬(wàn)左右，主要為唯品會(huì)特賣檔期、天貓促銷活動(dòng)減少，以及公司線上新品占比提升、折扣減少所致。
    （3）分渠道來(lái)看，直營(yíng)、加盟收入分別同比下降13.71%、33.05%，加盟下滑高于直營(yíng)主要系加盟店關(guān)店較多；直營(yíng)模式營(yíng)收占比由81.40%提升至84.94%。
    （4）分地區(qū)來(lái)看，除西南、西北地區(qū)收入分別增長(zhǎng)1.70%、33.65%以外其他地區(qū)均下滑，華北（收入占比37.09%）、華東（占比29.44%）、東北、中南分別下滑23.40%、4.81%、0.81%、55.06%。
    ◆毛利率降、費(fèi)用率升，存貨下降
    毛利率：16H1 毛利率降3.43PCT 至56.09%，主要由于上半年消化舊貨占比上升、商場(chǎng)因零售不佳提升扣點(diǎn)，以及經(jīng)銷商銷售壓力加大、公司基于部分折扣支持等多因素所致。
    15Q1-16Q2 毛利率分別為58.35%（+0.07PCT）、61.09%（-5.45PCT）、58.19%（-0.08PCT）、58.72%（-1.29PCT）、56.47%（-1.88PCT）、55.60%（-5.49PCT）。
    費(fèi)用率：16H1 期間費(fèi)用率增4.55PCT 至56.21%。其中銷售費(fèi)用率增5.23PCT 至39.09%、管理費(fèi)用率增2.16PCT 至16.94%，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用絕對(duì)值下降、控費(fèi)效果顯現(xiàn)，但由于收入規(guī)模下降導(dǎo)致費(fèi)用率上升。
    財(cái)務(wù)費(fèi)用率降2.85PCT 至0.18%，主要是歸還銀行貸款、利息支出相應(yīng)減少所致。
    16Q1-Q2 銷售費(fèi)用率分別為38.05%（+5.35PCT）、40.45%（+5.01PCT）；管理費(fèi)用率為14.02%（+1.80PCT）、20.70%（+
    2.48PCT）；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-0.52%（-1.94PCT）、1.09%（-4.11PCT）。
    其他財(cái)務(wù)指標(biāo)： 
    1）16 上半年末存貨較年初降16.63%至4.05 億元，為85.75%，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備/存貨為28.74%，存貨周轉(zhuǎn)率為0.47，較去年同期有所改善。
    2）應(yīng)收賬款較年初降21.89%至7535 萬(wàn)元。
    3）資產(chǎn)減值損失同比降79.03%至196 萬(wàn)元，主要系公司計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備減少。
    4）營(yíng)業(yè)外收入同比增46.71%至147 萬(wàn)元，其中包含全資子公司西藏嘩嘰獲政府補(bǔ)助2422.6 萬(wàn)元，用于支持民族手工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
    5）投資收益同比增137.28%至4267 萬(wàn)元，主要為以權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益增加，其中韓妝L&P 貢獻(xiàn)投資收益較大、為3203 萬(wàn)元。
    6）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~較同比降83.46%至5906 萬(wàn)元，主要系公司銷售收入下降，收到的貨款相應(yīng)減少。
    ◆泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈穩(wěn)步推進(jìn)、協(xié)同效應(yīng)初現(xiàn)
    公司持續(xù)推進(jìn)"泛時(shí)尚產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈"，先后投資阿卡邦、若羽臣、韓國(guó)夢(mèng)想醫(yī)院、韓妝L&P 等公司完成對(duì)嬰童、醫(yī)美、化妝品多領(lǐng)域的覆蓋。1）醫(yī)美板塊上半年國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)落地、控股投資四川米蘭柏羽、晶膚兩大醫(yī)美品牌下六家醫(yī)學(xué)美容醫(yī)院預(yù)計(jì)于近期完成并表，同時(shí)韓國(guó)夢(mèng)想醫(yī)院所有醫(yī)師國(guó)內(nèi)看診資格已取得、未來(lái)中韓兩國(guó)醫(yī)美資源將加強(qiáng)互通，在人員、技術(shù)、產(chǎn)品多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)交互；2）嬰童板塊進(jìn)展順利，阿卡邦目前在國(guó)內(nèi)已開(kāi)設(shè)3 家天貓店、1 家京東店等多家線上店以及8 家線下店，嬰童產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間較大、仍存并購(gòu)預(yù)期；3）化妝品板塊L&P 公司增長(zhǎng)較快、上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.23 億（15 年全年2.61 億）、貢獻(xiàn)投資收益3203 萬(wàn)元；另外，通過(guò)全資子公司朗姿韓國(guó)參與設(shè)立韓國(guó)WOONGJIN LILIETTE 用以承接和孵化