>> 中信證券-華斯股份（002494）重大事項點評：參股未來時刻，切入網(wǎng)紅經(jīng)濟-160817
| 上傳日期： |
2016/8/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
薛緣，鞠興海 |
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此報告為加密報告 |
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未來時刻是定位于美妝類的網(wǎng)紅運營經(jīng)紀公司，通過此次參股，公司切入網(wǎng)紅經(jīng)紀/孵化領(lǐng)域，試水社交電商產(chǎn)業(yè)鏈前端資源延伸布局。
美妝類網(wǎng)紅孵化經(jīng)紀，運營資源稟賦強。未來時刻成立于2015 年12 月，整合美妝類網(wǎng)紅孵化、粉絲營銷和電商管理資源。核心盈利模式為銷售分成和品牌廣告，目前平臺已積累20 個具有變現(xiàn)能力網(wǎng)紅達人，包括粉絲數(shù)量超百萬的頭部達人。未來時刻的核心優(yōu)勢在于：1. 用戶洞察能力：通過大數(shù)據(jù)分析獲取消費者行為軌跡，用于后期網(wǎng)紅精準營銷；同時，與新浪微博戰(zhàn)略合作，獲得新浪獨家資源傾斜。2. 擁有完整的網(wǎng)紅孵化模式和運營體系，包括從篩選簽約推廣運營到店鋪上新的電商變現(xiàn)，并在各環(huán)節(jié)接洽不同資源。3. 創(chuàng)始人和管理團隊擁有社交媒體和電商管理的全方位經(jīng)驗，望為網(wǎng)紅孵化對接更多支持資源（供應(yīng)鏈/營銷等）。
卡位網(wǎng)紅孵化資源，與優(yōu)舍協(xié)同空間大。在購物移動化/流量去中心化趨勢下，我們看好社交電商發(fā)展前景，網(wǎng)紅作為電商的突破口表現(xiàn)出超強的粉絲變現(xiàn)能力，雙十一期間淘寶女裝類成交額前18 家店鋪中有13 家為網(wǎng)紅店鋪，數(shù)十家網(wǎng)紅店鋪實現(xiàn)近5000 萬元銷售額。未來時刻與新浪戰(zhàn)略合作，卡位核心網(wǎng)紅孵化資源（流量/數(shù)據(jù)/推廣等），未來望與公司參股的優(yōu)舍科技社交電商平臺對接，為其提供粉絲定向?qū)Я?，提高流量轉(zhuǎn)化率；同時優(yōu)舍旗下資源（供應(yīng)鏈/品牌商等）也望為未來時刻的網(wǎng)紅運營提供產(chǎn)業(yè)協(xié)同。
風險因素。1. 海外出口經(jīng)營存不達預(yù)期風險。2. 裘皮原料交易中心和裘皮城經(jīng)營存不達預(yù)期風險。3. 戰(zhàn)略延伸推進低于預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值及投資評級。公司是裘皮行業(yè)最大規(guī)模的龍頭公司，已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司參股優(yōu)舍率先布局社交電商優(yōu)勢資源，此次參股未來時刻切入網(wǎng)紅孵化/經(jīng)紀，社交電商產(chǎn)業(yè)鏈布局進一步延伸。期待兩大平臺后續(xù)資源協(xié)同落地、優(yōu)舍后續(xù)融資股權(quán)價值提升、以及上市公司繼續(xù)圍繞去中心化/社交電商相關(guān)環(huán)節(jié)深入布局。維持2016/2017/2018 年EPS 預(yù)測0.05/0.12/0.19 元，維持“增持”評級。
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