久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們認(rèn)為，收購(gòu)Epic可為公司帶來以下幾點(diǎn)好處：1）海外產(chǎn)品管線加強(qiáng)。Epic研發(fā)管線擁有30多款A(yù)NDA/NDA，其中重磅品種羥考酮緩釋片正在專利挑戰(zhàn)過程中，該藥的原研產(chǎn)品OXYCONTIN 2015年美國(guó)銷售額達(dá)25億美元，是一款重磅品種；2）擴(kuò)大公司海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及在美銷售網(wǎng)絡(luò)，與美國(guó)普克、武漢普克協(xié)同效應(yīng)較高；3）獲得在美麻藥生產(chǎn)線，同時(shí)獲得美國(guó)緝毒局生產(chǎn)麻藥的批文和配額，為拓展海外麻藥市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)。
    羥考酮緩釋劑專利挑戰(zhàn)進(jìn)展順利，我們認(rèn)為公司專利挑戰(zhàn)獲勝概率較大。羥考酮緩釋片，商品名OXYCONTIN，原研Purdue，2015年美國(guó)銷售額25億美元。2016年2月根據(jù)美國(guó)巡回法庭判決，Epic以及Teva，Mylan，Amneal在羥考酮緩釋劑的4項(xiàng)專利挑戰(zhàn)中獲勝。目前尚有933專利挑戰(zhàn)在進(jìn)行中。我們認(rèn)為，公司933專利挑戰(zhàn)獲勝概率較高。如果專利挑戰(zhàn)成功，公司將與其他3家廠商分享羥考酮緩釋劑在美國(guó)的市場(chǎng)份額，收入利潤(rùn)空間很大。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們看好公司在制劑出口、醫(yī)療服務(wù)、麻藥領(lǐng)域的布局。不考慮專利挑戰(zhàn)成功對(duì)業(yè)績(jī)影響，預(yù)計(jì)16-18年歸母凈利潤(rùn)分別為8.86、11.50、14.11億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.69、0.89、1.10元/股，同比增長(zhǎng)35%、30%、23%。考慮到可比公司估值，給予公司2017年30倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)26.70元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海外業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。