>> 海通證券-深圳機場(000089)盈利穩(wěn)健增長,國際線加速改善-160820
| 上傳日期： |
2016/8/22 |
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作者： |
虞楠 |
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公司實現(xiàn)營業(yè)收入145,397.69 萬元，利潤總額35,280.59 萬元，歸屬母公司所有者凈利潤26,429.80 萬元，分別同比增長-1.5%、19.3%、22.1%。公司實現(xiàn)航空主業(yè)收入113,478.07 萬元，航空物流業(yè)務(wù)收入15,755.13 萬元，航空增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入16,164.50 萬元，分別同比增加6.0%、-35.2%、-1.1%。
兩會促樞紐定位，國際化有望獲突破。今年全國兩會上，有人大代表提出深圳機場現(xiàn)有的干線機場定位與深圳的國際化高速發(fā)展極不匹配，建議將其定位從干線提升至樞紐。而早前廣東省“十三五”規(guī)劃中，已明確將深圳機場的定位提升為區(qū)域性樞紐機場，且明確提出要提升深圳機場國際化水平。今年深圳機場國際航線拓展有望取得重大突破，上半年已開通5 條國際航線，深圳機場始發(fā)國際航線也實現(xiàn)了歐美澳全覆蓋，截至2016 年6 月，深圳機場國際客運航線（不含地區(qū)航線）達到17 條，目前深圳至西雅圖、奧克蘭、墨爾本及名古屋航線也已獲批。
此外，深圳至雅加達、清邁等城市的新開航線也正在積極推進中。隨著國際業(yè)務(wù)快速發(fā)展，上半年深圳機場國際旅客量也呈現(xiàn)快速增長趨勢，國際（不含地區(qū)）旅客量達到106.1 萬人次，同比增長33.9%，預(yù)計新開通的國際航線及開通計劃將帶動國際旅客量加速增長。
圓通航空落戶深圳,貨運平臺愈加完善。1 月25 日，圓通航空在深圳開通其華南首條定期貨運航線,至此，順豐速運、中國郵政和圓通速遞三家國內(nèi)擁有航空公司的快遞企業(yè)均已落戶深圳機場,11 家全貨機航空公司已在深圳開通貨運航線近40條，圓通、DHL、友和道通等貨航陸續(xù)加開貨運航線，貨郵吞吐量保持良好增速。
深圳機場目前已建有國內(nèi)、國際、快件及跨境電商物流設(shè)施在內(nèi)的各類物流基礎(chǔ)設(shè)施超過110 萬平方米，貨運平臺功能逐步完善?，F(xiàn)代物流公司組織機構(gòu)及人力資源配臵進一步優(yōu)化，物流板塊業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量持續(xù)提升。
深港通開通在即，利好股價表現(xiàn)。8 月18 日，深港通正式宣布將于未來四個月內(nèi)正式開通，深圳資本市場開放，有利于深市中業(yè)績表現(xiàn)好的高成長性個股，對股價產(chǎn)生提振作用。
投資建議。我們預(yù)計公司2016-17 年的EPS 分別為0.32 元和0.44 元。新航站樓投產(chǎn)對公司業(yè)績的打壓階段已經(jīng)過去，中長期來看，隨著時刻資源向上空間的打開以及非航空類業(yè)務(wù)比重的大幅增加，公司業(yè)績在2016 年下半年后將具備較大的彈性。維持公司“增持”的評級，目標(biāo)價9.6 元，對應(yīng)2016 年動態(tài)PE30 倍。
風(fēng)險提示。經(jīng)濟持續(xù)下行的風(fēng)險，人民幣匯率的大幅波動。
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