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目前，本次非公開發(fā)行已全部完成。
    點(diǎn)評(píng)：
    公司員工持股計(jì)劃走在前列，充分發(fā)揮員工積極性。為落實(shí)國務(wù)院關(guān)于“允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計(jì)劃”的要求，公司積極推進(jìn)員工持股計(jì)劃。公司是江蘇省第一家地方國資企業(yè)實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司，意義重大。公司2015 年董事長及部分高管換屆，新任董事長推行員工持股計(jì)劃有利于建立和完善公司與員工的利益共享機(jī)制，增強(qiáng)員工的凝聚力，充分調(diào)動(dòng)員工積極性和創(chuàng)造性，提高公司的凝聚力和競爭力，從而促進(jìn)公司長期、持續(xù)、健康發(fā)展。
    近日，國企改革1+N 方案陸續(xù)發(fā)布，國企員工持股意見出臺(tái)，公司員工持股計(jì)劃走在上市公司前列，有望充分享受國企改革紅利。
    員工持股計(jì)劃或?qū)楣景l(fā)展抒寫新篇章。公司本次非公開發(fā)行募集資金主要用于收購長江時(shí)代擁有的固體倉儲(chǔ)類資產(chǎn)。本次收購一方面可以解決與長江時(shí)代的同業(yè)競爭問題；另一方面有助于公司整合張家港保稅園區(qū)內(nèi)的固體倉儲(chǔ)類資產(chǎn)，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)與協(xié)同效應(yīng)，提升公司固體倉儲(chǔ)儲(chǔ)能，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的盈利能力。
    定增價(jià)格與市場價(jià)格倒掛約15%，管理層增持彰顯信心。公司8 月19 日收盤價(jià)為5.72 元，與員工持股計(jì)劃發(fā)行價(jià)6.71 元出現(xiàn)明顯價(jià)格倒掛情況。2015 年7月，公司控股股東金港資產(chǎn)通過證券公司定向資產(chǎn)管理方式增持公司股份609.8萬股，增持均價(jià)約為7.46 元/股。此外，公司管理層也于2015 年7 月共增持公司股份321.09 萬股，增持均價(jià)亦顯著高于現(xiàn)價(jià)。體現(xiàn)出公司從大股東、管理層到一般員工皆對(duì)于公司未來發(fā)展充滿信心。
    公司資本運(yùn)作積極，或發(fā)展新主業(yè)以提振業(yè)績。公司在15 年報(bào)的經(jīng)營計(jì)劃中預(yù)計(jì)2016 年凈利潤6600 萬元，除了主營化工品倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)探底回升外，公司或延伸產(chǎn)業(yè)鏈以及多元化發(fā)展以進(jìn)一步提振業(yè)績。公司下屬兩個(gè)股權(quán)投資基金，上海保港股權(quán)投資基金（注冊(cè)資本5 億元，2015 年受讓后持有100%股權(quán)）和上海保港張家港保稅區(qū)股權(quán)投資基金（注冊(cè)資本3 億元，2015 年新設(shè)），2015 年投資了蘇州高新非公開發(fā)行A 股項(xiàng)目（1.3 億元）和蘇州愛康能源工程技術(shù)有限公司股權(quán)（2500 萬元），公司資本運(yùn)作積極，項(xiàng)目投資經(jīng)驗(yàn)豐富。
    盈利預(yù)測。隨著公司2015 年對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和預(yù)計(jì)負(fù)債的一次性計(jì)提，員工持股計(jì)劃將為公司發(fā)展書寫新篇章，以及管理層頻繁增持彰顯對(duì)公司未來發(fā)展的信心，預(yù)計(jì)未來三年公司利潤將持續(xù)探底回升。但短期來看，公司仍將受倉儲(chǔ)費(fèi)率下調(diào)的影響。不考慮公司未來可能的多元化業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS分別為0.08、0.15 和0.22 元，考慮到倉儲(chǔ)行業(yè)平均市盈率45 倍，給予行業(yè)平均PE 估值，目標(biāo)價(jià)格6.75 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌，乙二醇等保稅化工倉儲(chǔ)需求持續(xù)疲弱。