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公司電子支付業(yè)務(wù)板塊持續(xù)高速增長，維持2016-2018 年EPS 為0.48/0.62/0.72 元，維持目標(biāo)價(jià)28 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    行業(yè)景氣度持續(xù)，主營業(yè)務(wù)高速增長，維持未來高成長預(yù)期。移動(dòng)支付向線下市場加速拓展，對(duì)智能POS 機(jī)具需求量急劇提升，支付產(chǎn)業(yè)進(jìn)入以智能POS 為核心受理端口、多種介質(zhì)并行的全新發(fā)展階段。公司上半年電子支付產(chǎn)品及信息識(shí)讀產(chǎn)品收入同比增長44.56%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升，國內(nèi)最大的條碼支付設(shè)備供應(yīng)商和引擎配套市占率第一的產(chǎn)業(yè)地位得以持續(xù)鞏固。此外，海外市場獲得突破，上半年實(shí)現(xiàn)境外收入1.17 億元，同比增長133.29%。我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)景氣度仍將持續(xù)，公司競爭優(yōu)勢持續(xù)穩(wěn)固，維持高成長預(yù)期。
    從硬件提供商到商戶服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商，全面布局，高效協(xié)同。公司目前正逐步完成在電子支付產(chǎn)品方向的擴(kuò)張，以及在第三方支付領(lǐng)域、金融服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新布局。我們認(rèn)為，公司正在從底層終端產(chǎn)銷企業(yè)逐步向上實(shí)現(xiàn)向支付、互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)據(jù)平臺(tái)方向的轉(zhuǎn)變，縱向全產(chǎn)業(yè)鏈布局將實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)板塊的高效協(xié)同，并有望快速完成從硬件提供商到商戶服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商、數(shù)據(jù)服務(wù)商的跨越。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)