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2016 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.83 億元，同比增長(zhǎng)16.89%，而電子支付及信息識(shí)讀產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)收7.55 億元，貢獻(xiàn)47.72%營(yíng)收，增速為44.56%。行業(yè)應(yīng)用軟件業(yè)務(wù)同比下滑23.47%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)12.79%，兩者增速都低于整體增速。由此可見(jiàn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于支付及信息識(shí)讀業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)。
    海外收入爆發(fā)式增長(zhǎng)，國(guó)際化戰(zhàn)略加速落地。公司加大對(duì)國(guó)際化戰(zhàn)略的投入：在信息識(shí)別領(lǐng)域，加大對(duì)臺(tái)灣、北美和歐洲三家境外子公司的資源投入；在電子支付領(lǐng)域，公司不僅在加強(qiáng)與Spire 公司合作時(shí)，而且積極籌備海外銷售渠道的建設(shè)。多重因素影響下，公司上半年海外業(yè)務(wù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.17 億元，同比增速高達(dá)133.29%。
    數(shù)據(jù)表明，公司國(guó)際化戰(zhàn)略加速落地。
    投資活動(dòng)頻繁，支付生態(tài)布局加速。公司上半年投資活動(dòng)較為頻繁，投資1.5 億元設(shè)立網(wǎng)商小貸公司，對(duì)上海優(yōu)啦增資1,050 萬(wàn)元，對(duì)上海翼碼增資3,516.02 億元，投資2.23 億元收購(gòu)新大陸支付30%股權(quán)。小貸公司可為商家提供金融貸款服務(wù)，增強(qiáng)客戶的黏性；上海優(yōu)啦提供商家經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)挖掘和分析業(yè)務(wù)，為金融業(yè)務(wù)的風(fēng)控提供數(shù)據(jù)支持；翼碼科技主營(yíng)二維碼O2O 營(yíng)銷服務(wù)，豐富商家支付場(chǎng)景；新大陸支付公司主營(yíng)POS 機(jī)制造和銷售。除此之外，公司正在收購(gòu)全國(guó)性收單機(jī)構(gòu)國(guó)通星驛100%股權(quán)，填補(bǔ)公司在收單運(yùn)營(yíng)方面的空白。公司加速布局“制造+運(yùn)營(yíng)+運(yùn)維+服務(wù)”支付生態(tài)閉環(huán)。
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2016/2017/2018 年EPS 0.46/0.59/0.66 元，對(duì)應(yīng)PE 42.93/33.32/29.65 倍，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，并購(gòu)項(xiàng)目推進(jìn)緩慢。