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由于三星、LG 等外資電芯企業(yè)暫未進(jìn)入電池目錄，之前采用日韓電芯較多的國內(nèi)中高端乘用車開始尋找國產(chǎn)電芯供應(yīng)商，公司屬于國產(chǎn)動(dòng)力電池龍頭，品牌效應(yīng)突出，有望逐步擴(kuò)大乘用車市場(chǎng)份額。
    新產(chǎn)能陸續(xù)投放，進(jìn)軍三元產(chǎn)業(yè)鏈
    預(yù)計(jì)2016 年新能源汽車銷量預(yù)計(jì)可達(dá)55 萬輛左右，對(duì)應(yīng)電池總需求量近25GWh，同比增長約5 成，其中三元電池需求將達(dá)10GWh 以上。公司為鞏固動(dòng)力電池龍頭地位，加速投放產(chǎn)能。目前擁有7.5 億Ah 磷酸鐵鋰在產(chǎn)產(chǎn)能，生產(chǎn)能力大幅提高。三季度合肥三期及萊西生產(chǎn)基地投產(chǎn)后，公司擁有6.5 億Ah 三元電池產(chǎn)能，開始進(jìn)軍三元產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)能逐步釋放并受益三元需求爆發(fā)。另外公司已與航天萬源和簽署協(xié)議協(xié)議計(jì)劃分別在河北唐山和四川瀘州建設(shè)10 億Ah，總投資30 億元，產(chǎn)能拓展空間巨大。
    保持客車傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，逐步開拓乘用車市場(chǎng)
    公司除客車領(lǐng)域傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，還在逐步開拓乘用車市場(chǎng)。在客車領(lǐng)域與南京金龍、蘇州金龍、安凱客車、中通客車等企業(yè)結(jié)成長期戰(zhàn)略伙伴，在乘用車領(lǐng)域與北汽、上汽、江淮等知名企業(yè)建立深度戰(zhàn)略合作關(guān)系，并且完成北京、上海、江蘇、安徽、山東、福建和湖北等重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)布局。
    龍頭地位不斷加強(qiáng)，維持買入評(píng)級(jí)
    公司在動(dòng)力電池領(lǐng)域龍頭地位不斷加強(qiáng)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS為1.32、1.97 和2.30 元/股，對(duì)應(yīng)PE 為28X、19X 和16X，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策出臺(tái)尚存不確定性；產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期