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上半年公司持續(xù)創(chuàng)新，新增獲授2 項(xiàng)專利，并根據(jù)新產(chǎn)品特征和定位，在境內(nèi)外差異化的營銷策略：國內(nèi)通過研究展會(huì)、行業(yè)雜志、網(wǎng)站等渠道加大品牌宣傳力度；境外則通過增加在各國參展次數(shù)，進(jìn)一步加強(qiáng)對細(xì)分市場的滲透。在公司創(chuàng)新優(yōu)勢及大力宣傳之下，新產(chǎn)品逐漸被市場認(rèn)可，產(chǎn)品銷量逐漸增加。近日公司與MCSabae 簽署的補(bǔ)充協(xié)議（MCSabae 可以在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向康耐特轉(zhuǎn)讓其持有的“香港朝日”45%股權(quán)），協(xié)議如期實(shí)施完畢后，公司將持有香港朝日100%的股權(quán)，將有利于公司進(jìn)一步與日本朝日技術(shù)、市場、產(chǎn)品等資源的整合，提升公司市場影響力及整體經(jīng)營業(yè)績。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化與成本管控得力，業(yè)績快速增長。報(bào)告期內(nèi)，中高端產(chǎn)品收入快速增長，占比持續(xù)提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。車房及服務(wù)、1.56 系列、1.74 系列產(chǎn)品收入同比分別增長24.38%、27.27%和39.50%，收入占比分別為14%（+2%）、10%（+1%）、15%（+3%）。另一方面，從成本端看，隨啟東工廠六車間投產(chǎn)和上海工廠技術(shù)改造完成，規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步釋放，同時(shí)公司通過提升磨具生產(chǎn)、清洗和包裝的自動(dòng)化程度，優(yōu)化成本考核制度，進(jìn)一步提升原材料利用率。在以上兩方面因素作用下，2016H1毛利率大幅提升4.41 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到34.45%。但因政府補(bǔ)助較上年減少507 萬元，同時(shí)因?qū)嵤┵Y產(chǎn)重組帶來中介服務(wù)增加，管理費(fèi)用率提升1.87%。綜合來看2016H1 凈利率提升1.27 個(gè)百分點(diǎn)，至8.28%。
    收購旗計(jì)智能有條件過會(huì)，消費(fèi)金融起步。近期公司定增并購旗計(jì)智能獲證監(jiān)會(huì)審核有條件通過，有力打消了市場對其并購轉(zhuǎn)型消費(fèi)的疑慮。旗計(jì)智能主要從事銀行卡增值業(yè)務(wù)外包服務(wù)，核心優(yōu)勢在于客戶分析能力、銀行大客戶開拓能力（2013 年引進(jìn)2 家銀行；2014 年引進(jìn)2 家銀行；2015 年1-9 月引進(jìn)3 家銀行）、產(chǎn)品研發(fā)及內(nèi)部管控能力等等，目前在銀行卡增值業(yè)務(wù)市場位居龍頭位置，未來有望依托其客戶積累及大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，持續(xù)拓消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，未來預(yù)計(jì)將充分受益消費(fèi)金融行業(yè)爆發(fā)帶來的高速增長。旗計(jì)智能的高業(yè)績承諾（2016-2018 年業(yè)績1.6 億元、2.45 億元和3.45 億元）及公司大股東與管理層參與定增，彰顯未來發(fā)展信心。
    維持“買入”評級(jí)。在眼鏡片出口行業(yè)低迷背景下公司仍能依托自身龍頭地位及強(qiáng)勁研發(fā)實(shí)力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，主業(yè)將為公司現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)并為其多元化發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)公司依托銀行卡增值業(yè)務(wù)外包領(lǐng)域龍頭旗計(jì)智能大力切入金融服務(wù)業(yè)新藍(lán)海，有望順利落地多元化轉(zhuǎn)型成果，雙主業(yè)長期發(fā)展值得期待。估值層面來看，我們預(yù)計(jì)公司主業(yè)16、17 年凈利潤為0.69、0.89 億元，加上旗計(jì)智能備考業(yè)績?yōu)?.35、3.34 億元，對應(yīng)攤薄后EPS 為0.45、0.64 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為63、44 倍，考慮轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)高成長性及稀缺性我們認(rèn)為應(yīng)給予其較高估值溢價(jià)，給予“買入”評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：標(biāo)的公司業(yè)績低于預(yù)期、國際市場拓展。