>> 中信證券-潤和軟件（300339）重大事項點評—設立中金云金服，開拓中小銀行客戶資源-160824
| 上傳日期： |
2016/8/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陽嘉嘉 |
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此報告為加密報告 |
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對此，我們點評如下。
評論：
潤和云牽手一蘭云聯(lián)共同設立中金云金服，探索銀行業(yè)互聯(lián)網金融服務。1）中金云金服將主要幫助中小銀行實現(xiàn)互聯(lián)網金融領域的研究和創(chuàng)新，加強銀行業(yè)信用產品研發(fā)和服務創(chuàng)新；中金云金服也將尋求機會，在數(shù)據存儲及備份、云計算共享、大數(shù)據挖掘、信息系統(tǒng)及數(shù)據中心外包、信息安全維護等方向上進行拓展。2）一蘭云聯(lián)渠道銀行客戶資源有望導入中金云金服。一蘭云聯(lián)是中國第一家中小銀行IT/DT 綜合服務運營商，由國內操作系統(tǒng)專家及優(yōu)秀的IT運營團隊組建而成。3）一蘭云聯(lián)料將通過市場化及金融平臺輔助中金云金服實現(xiàn)股、債權融資、改進商業(yè)模式、輸送培養(yǎng)人才，助其穩(wěn)健發(fā)展。
合作伙伴一蘭云聯(lián)擁有豐富中小銀行客戶資源。 據一蘭投資集團官網資料，一蘭云聯(lián)體系內公司——一蘭投資基金管理（北京）有限公司——在2014 年資產已達130 億元，先后籌建、投資參股39 家中小商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行，與國內多家銀行及知名金融機構建立了長期的良好合作關系。2014 年，另一成員一蘭科技聯(lián)合北京航空航天大學、聯(lián)想（北京）有限公司、包商銀行及30 多家金融機構發(fā)起成立了“國家銀行業(yè)科技信息安全產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟”。聯(lián)盟任務包括制定銀行業(yè)科技信息安全產業(yè)技術標準，打造創(chuàng)新云服務開放平臺，在核心系統(tǒng)、基礎軟件和設備領域集中突破制約安全可控發(fā)展的關鍵技術等。
潤和金融云有望打開長期增長空間，本次合作是公司向中小銀行機構延伸的重要一步。云計算已成為銀行業(yè)IT 建設“十三五”計劃重點之一，面向互聯(lián)網場景的業(yè)務系統(tǒng)料將全面向云上轉移。中小銀行受制于較少的IT 投入，要與大型銀行競爭，又受到互聯(lián)網企業(yè)沖擊，云計算架構是其進行業(yè)務轉型和創(chuàng)新的首選。公司已將金融云作為重要戰(zhàn)略方向，多年積累的金融IT 專業(yè)化技術優(yōu)勢逐步遷移到線上，從2015 年開始與阿里云等云計算技術領先公司進行合作，并擬定增11 億元投入金融云項目。本次合作依托合作伙伴強大的渠道客戶資源，預計公司的金融云業(yè)務在中小銀行的拓展速度將加快。
風險因素：承諾業(yè)績不達預期的風險，商譽減值的風險，公司業(yè)務整合不達預期的風險，金融云投入高于預期的風險等。
盈利預測、估值及投資評級。維持2016-2018 年的EPS0.87/1.21/1.61 元之預測，現(xiàn)價對應PE39/28/21 倍。我們認為公司已成功轉型金融IT 公司，價值被低估。維持目標價52.93 元，維持“買入”評級。
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