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主要原因是公司采取相應(yīng)成本控制措施，大幅削減“三費(fèi)”得來的。
    （二）PTA 受益行業(yè)景氣回升，聚酯盈利能力下降
    PTA 行業(yè)緩慢回升，營收稍有增長。聚酯業(yè)務(wù)尤其是聚酯切片盈利能力有所下降。
    （三）PTA 供需格局改善，價(jià)差有望進(jìn)一步擴(kuò)大
    PTA 產(chǎn)能投放近尾聲，供需格局改善。上游PX 過度擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向中下游轉(zhuǎn)移。滌棉價(jià)差過高，滌綸有望漲價(jià)，或帶動(dòng)PTA 漲價(jià)。
    （四）業(yè)內(nèi)龍頭率先受益PTA 景氣回升，全產(chǎn)業(yè)鏈布局助力未來發(fā)展恒逸石化在PTA 行業(yè)占據(jù)龍頭地位，將率先受益行業(yè)景氣回升。文萊項(xiàng)目填補(bǔ)上游空白，全產(chǎn)業(yè)鏈布局提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    （五）投資建議：
    恒逸石化處于PTA 行業(yè)龍頭地位，具有無可比擬的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、良好的成本控制與成熟的銷售渠道。預(yù)計(jì)公司2016-2017 年EPS 分別為0.54 元和0.90元，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    （六）風(fēng)險(xiǎn)提示：
    PTA 行業(yè)回暖低于預(yù)期；文萊項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期