>> 廣發(fā)證券-陽谷華泰(300121)厚積薄發(fā),長期增長動力充足-160825
| 上傳日期: |
2016/8/26 |
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| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
王劍雨,周航,郭敏 |
| 下載權限: |
此報告為加密報告 |
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橡膠助劑絕對龍頭,受益環(huán)保趨嚴 橡膠助劑作為高污染行業(yè),公司因技術、環(huán)保等方面的高投入帶來了競爭優(yōu)勢, 在環(huán)保壓力嚴峻形勢下,上半年公司加工助劑體系、硫化體系助劑、防護體系、母膠粒體系以及其他產品毛利同比增長15.6%、86.4%、65.0%、81.9%、585.6%。 擬新建高性能橡膠助劑項目,借助自身優(yōu)勢,提高市場份額隨著國家對環(huán)保監(jiān)管的愈加嚴格,部分不規(guī)范企業(yè)受到較大影響,橡膠助劑行業(yè)出現分化,造成部分產品供不應求的局面,在這種形勢下,公司抓住機遇,擬以自有資金投資新建設高性能橡膠助劑生產項目,包括2萬噸不溶性硫黃、年產1.5 萬噸促進劑M 和年產1 萬噸促進劑NS。促進劑整體產能分散,在環(huán)保壓力下,公司有望借機擴大自身的市場占有率。 新產品推廣迅速,技術儲備保障未來發(fā)展 公司有行業(yè)唯一的國家橡膠助劑研究中心,前期研發(fā)品種不溶性硫磺以及微晶石蠟產能處于加速釋放狀態(tài),產銷增加迅速,未來將繼續(xù)帶動公司業(yè)績增長。目前研發(fā)的新型環(huán)保硫化劑TB710 也已經開始試銷售,高耐磨補強材料等產品也處于試驗中,強大的研發(fā)能力是公司長期增長的保障。 公司為CTP 全球寡頭,集中度有望進一步提升 預計16-18 年凈利潤1.45、2.02 和3.10 億元,維持“買入”評級風險提示:環(huán)保低于預期,產品價格大幅波動。
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