久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司在去年積極推進(jìn)印機(jī)業(yè)務(wù)的整體退出戰(zhàn)略，涉及公司國(guó)內(nèi)外的相關(guān)資產(chǎn)已基本完成出讓，印機(jī)業(yè)務(wù)對(duì)公司的負(fù)面影響得以徹底改觀。報(bào)告期內(nèi)，印機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收8556 萬(wàn)元，同比下降 88.43%；另一方面，由于印機(jī)業(yè)的整合，公司三費(fèi)均有較大程度下降，三費(fèi)合計(jì)下降 3.64 億元，降幅達(dá) 30%，是公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的主要原因。
    電梯業(yè)務(wù)提供現(xiàn)金流穩(wěn)定，安裝維保收入持續(xù)增長(zhǎng)。公司電梯品牌上海三菱國(guó) 內(nèi) 市 場(chǎng) 地 位 穩(wěn) 定 ，報(bào) 告 期 內(nèi) 電 梯 業(yè) 務(wù)實(shí) 現(xiàn)收 入 86.8 億 元 ， 小 幅 增 長(zhǎng)1.79%，受益于電梯業(yè)務(wù)預(yù)收款金額上升及處置印機(jī)業(yè)務(wù)后流出減少的因
    素，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到 13.2 億元，同比增長(zhǎng) 223%，占收入比例14.2%，現(xiàn)金流狀況良好。此外，公司還在不斷拓展電梯服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展，安裝、維保等服務(wù)收入超過(guò) 25 億元，占營(yíng)收比例超過(guò) 28%，未來(lái)幾年電梯維保業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    未 來(lái) 將持 續(xù)受 益 于 上 海 國(guó) 企 改 革。公司控股股東為上海電氣（持股47.35%），實(shí)控人為上海市國(guó)資委。上海機(jī)電可能作為集團(tuán)裝備類資產(chǎn)的上市平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的整合和股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；上海作為全國(guó)改革的先行區(qū)，后續(xù)國(guó)企改革方面動(dòng)作值得持續(xù)關(guān)注。
    盈利預(yù)測(cè)
    我們預(yù)測(cè) 2016-2018 年公司營(yíng)業(yè)收入 196/206/216 億元，分別同比增長(zhǎng)1.4%/5.2%/5.1%； 歸 母 凈 利 潤(rùn) 14.9/16.3/17.7 億元 ， 分 別 同 比 增 長(zhǎng) -18.9%/9.6%/8.2%；EPS 分別為 1.46/1.60/1.73 元，對(duì)應(yīng) PE 分別為15/13/12 倍。
    投資建議
    我們認(rèn)為公司印機(jī)業(yè)務(wù)剝離消除業(yè)績(jī)負(fù)面影響，電梯業(yè)務(wù)地位穩(wěn)固提供良好發(fā)展現(xiàn)金流，上海國(guó)企改革提供持續(xù)催化因素。我們維持公司“買入”評(píng)級(jí)，6-12 個(gè)月目標(biāo)價(jià) 28-30 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    電梯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)企改革進(jìn)程緩慢。