>> 華創(chuàng)證券-東信和平（002017）增發(fā)募集5億，打造物聯(lián)網(wǎng)“用戶簽約管理平臺(tái)”-160829
| 上傳日期： |
2016/8/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
束海峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2、以eSIM 為切入口，打造物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)接入部署和管理平臺(tái)（1）eSIM：物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的基石。eSIM 作為物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)終端的安全單元，位于網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備層，與物聯(lián)網(wǎng)通信終端共同形成物聯(lián)網(wǎng)用戶設(shè)備，為物聯(lián)網(wǎng)用戶接入移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)并通過物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)提供服務(wù)。相較于目前傳統(tǒng)通訊市場(chǎng)，物聯(lián)網(wǎng)對(duì) SIM 卡的低成本、小型化、安全性、穩(wěn)定性要求更高，傳統(tǒng)的SIM 卡難以滿足物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備要求。eSIM 在此環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生，由于其直接焊接在物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備芯片上，一方面，面積可做到Nano SIM 的四分之一，大大拓寬了eSIM 的應(yīng)用范圍；另外一方面，與芯片集成化降低了制造成本，提升了穩(wěn)定性。eSIM 的出現(xiàn)為物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。
東信和平在eSIM 模塊的產(chǎn)業(yè)投入，已不僅僅是一種新的通用集成電路卡形態(tài)，還包括為支撐這種新的卡形態(tài)而建立的一系列系統(tǒng)接口、平臺(tái)的研發(fā)，以及保障安全、可信的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理等方面的研發(fā)。
（2）布局物聯(lián)網(wǎng)安全：基于sim 卡的安全加密。東信和平將基于將用戶安全識(shí)別模塊內(nèi)置于物聯(lián)網(wǎng)終端上主處理器之上的硬件信任根，在其主處理器上構(gòu)筑一個(gè)與移動(dòng)終端操作系統(tǒng)并行且隔離的TEE 可信執(zhí)行環(huán)境。TEE 能最大程度地降低安全風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)系統(tǒng)的安全狀態(tài)，同時(shí)提供了收集、存儲(chǔ)和度量系統(tǒng)完整性狀態(tài)信息的相關(guān)機(jī)制。在復(fù)雜的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用環(huán)境下，每類應(yīng)用的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、交互信息的安全機(jī)制需要得到重視，特別是核心數(shù)據(jù)通信環(huán)節(jié)。
（3）打造物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)接入部署和管理平臺(tái)：以“用戶簽約管理”為核心。由于 eSIM 模塊固定在終端中不可插拔，不能隨意更換，給終端生產(chǎn)和使用帶來了一定的影響。為此，傳統(tǒng)的面向個(gè)人用戶的智能卡的發(fā)行和管理流程中很多環(huán)節(jié)不再適用于eSIM 模塊，因?yàn)樵诎l(fā)卡流程中的號(hào)碼管理、號(hào)碼配置、號(hào)碼回收等方面都存在個(gè)性化的需求。東信和平計(jì)劃通過遠(yuǎn)程接入部署和運(yùn)營(yíng)監(jiān)管策略的研發(fā)，形成一種新的遠(yuǎn)程管理系統(tǒng)，以“用戶簽約管理”為核心，通過移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程配置和管理智能卡內(nèi)的終端數(shù)據(jù)，為物聯(lián)網(wǎng)終端用戶提供安全可信的業(yè)務(wù)服務(wù)和運(yùn)營(yíng)管理保障。
3、以社會(huì)保障PSAM 卡為切入口，布局物聯(lián)網(wǎng)新方向：打造醫(yī)保終端安全管理運(yùn)營(yíng)平臺(tái)
社會(huì)保障 PSAM 卡的使用讓跨區(qū)支付、多應(yīng)用拓展等成為可能，是目前多數(shù)地區(qū)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)成為使用社會(huì)保障卡業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)的必須申領(lǐng)設(shè)備之一。未來隨著跨省結(jié)算、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌等醫(yī)療改革政策的推進(jìn)，社會(huì)保障PSAM 卡的使用范圍有望進(jìn)一步拓展。
東信和平是社保卡及 PSAM 卡的主要生產(chǎn)商之一，截至2015 年底，公司已累計(jì)為24 個(gè)省市的人力資源和社會(huì)保障系統(tǒng)提供超過1.5 億張社?？▽?duì)醫(yī)?；鹣M(fèi)用卡環(huán)境的安全等方面較為了解，且已充分利用自身在智能卡、國(guó)密算法等方面積累的研發(fā)技術(shù)，開發(fā)完成 MPSP 平臺(tái)，具有較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司建設(shè)的醫(yī)保終端安全管理運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的核心是實(shí)現(xiàn)醫(yī)?；鸨O(jiān)管信息化，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠?qū)崟r(shí)獲得醫(yī)?；鹣M(fèi)的位置、金額、品類等相關(guān)信息。
本平臺(tái)已成功試點(diǎn)。本項(xiàng)目擬在全國(guó) 80 個(gè)以上地市級(jí)城市推廣MPSP 平臺(tái)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，搭建安裝16 萬(wàn)個(gè)MPSP 平臺(tái)的前置設(shè)備以及80 個(gè)后臺(tái)安全管理系統(tǒng)，全面啟動(dòng)MPSP 平臺(tái)運(yùn)營(yíng)。項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)年度實(shí)現(xiàn)的年均收入有望約2.5億元。
4、投資建議：
公司作為國(guó)內(nèi)智能卡行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，此次增發(fā)有助于公司從卡的硬件服務(wù)提供商向軟件平臺(tái)商轉(zhuǎn)型，基于ESIM和社會(huì)保障 PSAM 卡為入口，布局物聯(lián)網(wǎng)新型領(lǐng)域，我們看好公司的轉(zhuǎn)型方向，預(yù)測(cè)公司2016、2017eps 分別為0.21、0.28，給予推薦評(píng)級(jí)。
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