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其中，銷售費(fèi)用因市場(chǎng)開(kāi)拓投入加大，同比上升16.04%；管理費(fèi)用因公司優(yōu)化管理模式，同比下降25.58%；財(cái)務(wù)費(fèi)用因匯兌收益沖抵，大幅下降246.11%。
    2.政策力促閥門國(guó)產(chǎn)化，進(jìn)口替代未來(lái)可期
    根據(jù)《中國(guó)制造2025》，2020年我國(guó)40%的核心基礎(chǔ)零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料實(shí)現(xiàn)自主保障，2025年提高到70%，工業(yè)閥門進(jìn)口替代未來(lái)可期。
    公司借助閥門國(guó)產(chǎn)化政策契機(jī)，以國(guó)內(nèi)重點(diǎn)項(xiàng)目工程為突破口，積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。公司去年獲海洋石油工程股份有限公司海洋工程一子項(xiàng)目訂單，標(biāo)志著公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步打開(kāi)。
    3.積極開(kāi)拓核電新業(yè)務(wù)，將充分受益于核電快速發(fā)展
    2016年至2018年我國(guó)預(yù)計(jì)每年建設(shè)6-8臺(tái)核電機(jī)組，2018年至2023年將是核電開(kāi)工建設(shè)高峰期，預(yù)計(jì)年均開(kāi)工10-15臺(tái)機(jī)組，每個(gè)機(jī)組閥門需求約2億元，核電閥門毛利率高達(dá)40%，新建市場(chǎng)潛力十分巨大。此外，核電閥門后續(xù)市場(chǎng)規(guī)模也十分可觀，核電閥門替換率約為20%，相當(dāng)于5年全部更換一次，維護(hù)市場(chǎng)前景廣闊。
    公司積極開(kāi)拓核電等新業(yè)務(wù)，母公司及子公司已獲得核二、三級(jí)資質(zhì)，多款核電閥門樣機(jī)已經(jīng)制造完成，核一級(jí)資質(zhì)預(yù)計(jì)明年獲批。
    去年5月，公司中標(biāo)中廣核工程有限公司紅沿河項(xiàng)目5-6號(hào)機(jī)組金額合計(jì)約1829萬(wàn)元，標(biāo)志著公司核電閥門業(yè)務(wù)步入正軌。
    4.盈利預(yù)測(cè)
    預(yù)計(jì)公司16-18年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)3.47億、4.19億、4.75億，對(duì)應(yīng)EPS為0.46、0.56、0.63元，對(duì)應(yīng)PE為37X、31X、27X，給予謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí)。   
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示  新業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期、主業(yè)下游投資持續(xù)下滑。