>> 中信建投-華發(fā)股份(600325) 持續(xù)兌現(xiàn)、不斷超越的高成長之旅-160830
| 上傳日期： |
2016/8/30 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎 |
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隨著公司結算資源的優(yōu)化，利潤率將逐步修復。公司上半年公司實現(xiàn)銷售額204.7 億，同比增長508.53%，下半年預計將有新項目入市，公司全年290 億的銷售目標已是囊中之物，期待公司向350-400 億發(fā)起沖擊。
“地王潮”下良好的擴張節(jié)奏：在主流城市土地市場趨于火熱的背景下，公司主動控制拿地節(jié)奏，今年以來收縮擴張力度，并通過多元化的拿地手段，有效降低取地成本。截止目前公司土地儲備達825.4 萬平，為公司未來持續(xù)成長打下堅實基礎。由于銷售端的爆發(fā)，疊加公司拿地節(jié)奏與方式控制得當，公司短債壓力與凈負債率改善明顯，公司寬裕的資金面將有效支撐未來區(qū)域戰(zhàn)略布局和新興產(chǎn)業(yè)拓展。
強強聯(lián)合資源共享，靜水深流把握未來：7 月泰禾集團與華發(fā)集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，全方位推進在地產(chǎn)、金融文旅、酒店等業(yè)務領域內的合作發(fā)展，特別是上海、福州和珠海等優(yōu)勢區(qū)域內的資源共享和業(yè)務整合。5 月蘇州虎丘路項目的合作，相信只是本次華發(fā)集團與泰禾集團戰(zhàn)略合作下的一個縮影，雙方作為各自區(qū)域高成長的典范，此次合作將帶來更多資源上的共享，我們對此抱以期許！
盈利預測與投資評級：預計公司16-17 年EPS 分別為0.86、1.33元，維持“買入”評級。
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