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>> 廣發(fā)證券-盤江股份(600395)上半年噸煤虧損 8.6 元,焦煤漲價預(yù)期較強(qiáng)-160830
上傳日期:   2016/8/30 大?。?/td>   519KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   買入 作者:   沈濤,安鵬
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    業(yè)務(wù)毛利率17.6%,同比下降11.3 個百分點(diǎn)。
    上半年公司原煤產(chǎn)量419 萬噸,同比下降10.4%,商品煤銷量354 萬噸,同比下降7.2%。噸煤收入和成本分別為412 元和339 元,同比分別下降17.5%和4.7%。以扣非歸母凈利和商品煤銷量測算,公司16 年上半年噸煤虧損8.6 元,去年同期盈利5.2 元。
    調(diào)整定增方案,取消增資煤層氣和員工持股計(jì)劃
    公司第二次修改定增預(yù)案,擬面向建信基金和瑞豐資產(chǎn)非公開發(fā)行,募集資金總額不超過14.1 億元。本次修訂取消了原計(jì)劃中的增資煤層氣項(xiàng)目和員工持股計(jì)劃,募集資金將專門用于建設(shè)低熱值煤熱電聯(lián)產(chǎn)動力車間。
    該熱電聯(lián)動項(xiàng)目計(jì)劃關(guān)停整改機(jī)組效率低的老屋基電廠,在原址增設(shè)2套150 兆瓦大型發(fā)電機(jī)組替代原有30 兆瓦小型機(jī)組,同時建設(shè)配套供電走廊以及220 千伏的電網(wǎng)接入系統(tǒng)。項(xiàng)目預(yù)計(jì)2017 年建成投產(chǎn),投產(chǎn)后公司將新增年供電量16 億度,新增年供熱量4200 萬億焦耳。
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.13 元、0.28 元、0.28 元公司為優(yōu)質(zhì)焦煤上市公司。9/10 月份的焦煤價格上漲預(yù)期較強(qiáng),公司盈利有望得到提升,維持“買入”評級。
    風(fēng)險提示
    煤價超預(yù)期下跌,募投項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。
    
 
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