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    支撐評級的要點(diǎn)
    天氣因素影響，景區(qū)客流普遍下滑。受到雨季時間較長的影響，公司景區(qū)（銀子巖、兩江四湖-1.05%、賀州溫泉-16.7%、龍勝溫泉-8.32%、豐魚巖-26.61%、資江丹霞-1.81%、丹霞溫泉景區(qū)-34.23%）共接待游客138.49萬人次，同比增長0.18%，景區(qū)收入9,877.06 萬元，同比減少3.1%。漓江游船客運(yùn)業(yè)務(wù)共接待游客23.29 萬人次，同比下降11.40%，收入3,404.22萬元，同比減少17.28%。漓江大瀑布飯店共接待游客15.11 萬人次，同比增長11.81%，收入4,248.83 萬元，同比減少4.54%。旅游汽車公司共接待游客36.78 萬人次，同比下降7.93%。
    提升漓江城市段水上游覽市占率。公司以4,500 萬元取得漓江城市段水上游覽10 年經(jīng)營權(quán)，游船運(yùn)力數(shù)量為700 個客位，經(jīng)營范圍包括桂林漓江城市段（虞山橋至大圩），包含龍船坪碼頭——疊彩山線路水上游覽日游、龍船坪碼頭——疊彩山線路水上游覽夜游（完善象鼻山至龍船坪航道夜航設(shè)施后開通）、龍船坪碼頭——大圩線路水上游覽（完善航道設(shè)施達(dá)到通航條件后開通）。漓江城市段水上游覽原有1,695 個已批運(yùn)力，公司及全資子公司擁有694 個客位，占比41%。
    評級面臨的主要風(fēng)險
    景區(qū)客流增速不達(dá)預(yù)期，旅游行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。
    估值
    調(diào)整2016-2018 年盈利預(yù)測至0.10 元、0.10 元、0.12 元，維持買入評級。