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    公司2016 年上半年實現(xiàn)綜合毛利率10.25%，同比下降0.71%。分產(chǎn)品來看，公司的工程承包業(yè)務、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務、工業(yè)制造業(yè)務、勘察設計咨詢業(yè)務、物流與物資貿易及其他業(yè)務的毛利率分別為8.63%、24.38%、25.93%、29.83%、11.26%，分別同比上升-1.11%、-0.45%、2.99%、-0.65%、2.60%，工業(yè)制造業(yè)務、物流與物資貿易及其他業(yè)務的毛利率同比上升，其他業(yè)務毛利率小幅下滑。
    公司2016 年上半年實現(xiàn)凈利率2.32%，較去年同期上升0.19%。上半年期間費用率為4.77%，較前期增加0.39%，分項來看：公司銷售費用率較去年增加0.09%，管理費用率較去年增加0.30%，財務費用率較比去年下滑0.23%。
    公司2016 年上半年資產(chǎn)減值損失占比為0.10%，較去年同期下降0.15%;上半年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-1.01 元，較去年減少1.52 元，主要因為本期公司下屬子公司中國鐵建財務有限公司償還同業(yè)拆借資金增加及吸收存款減少所致。
    盈利預測與評級：我們預計2016-2018 年公司的EPS 分別為1.02 元、1.12 元和1.24 元，對應PE 分別為9.2 倍、8.3 倍和7.5 倍，維持公司“增持”評級。
    風險提示：宏觀經(jīng)濟不景氣、海外市場風險、匯率波動風險。