>> 廣發(fā)證券-和邦生物（603077）戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，關(guān)注玻璃與草甘膦提價-160901
| 上傳日期： |
2016/9/1 |
大小： |
544KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏，周航 |
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項目建設(shè)方面，6 改9 項目、蛋氨酸、環(huán)氧蟲啉項目推進正常，碳纖維項目準備工作完備。
玻璃、草甘膦提價預(yù)期在下半年提振公司業(yè)績
年初至今，國內(nèi)玻璃價格持續(xù)上行，成都地區(qū)浮法玻璃現(xiàn)貨平均價從年初底部1139 元/噸上漲至目前1650 元/噸，漲幅45%，特別是7、8 月漲勢明顯；公司下屬武駿玻璃具備46 萬噸/年產(chǎn)能，產(chǎn)品質(zhì)量良好，區(qū)位優(yōu)勢明顯，預(yù)計將顯著受益于玻璃提價。草甘膦底部確認，近期報價上行，需求淡季轉(zhuǎn)入旺季，公司草甘膦項目順利投產(chǎn)，據(jù)百川資訊報道，8 月29 日公司96%草甘膦上海港提貨價上調(diào)400 元/噸至18200 元/噸，裝臵開工穩(wěn)定。
下游回暖背景下，公司雙甘膦業(yè)務(wù)也將受益。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，技術(shù)轉(zhuǎn)化型業(yè)務(wù)平臺日漸清晰
公司發(fā)展意愿強烈，發(fā)展思路清晰，上市至今公司已經(jīng)從以純堿為主的傳統(tǒng)公司轉(zhuǎn)型為以生物農(nóng)藥及其他生物產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)+、農(nóng)業(yè)、精細化工、新材料為主的新興產(chǎn)業(yè)公司。通過一系列項目引進和投入，公司平臺型、技術(shù)轉(zhuǎn)化型、國際化的發(fā)展模式日趨成熟。
農(nóng)藥方面，收購以色列S.T.K 公司，一步跨越至世界農(nóng)藥前沿水平，投資創(chuàng)新農(nóng)藥環(huán)氧蟲啉；互聯(lián)網(wǎng)+方面，通過搭建B2C 平臺實現(xiàn)全程監(jiān)控，銷售保證產(chǎn)品安全的國內(nèi)及海外特色農(nóng)產(chǎn)品；農(nóng)業(yè)方面，正布局和規(guī)劃串通整個農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)流程的運營模式；新材料方面，3,000 噸高性能碳纖維項目完成前期工作，智能玻璃積極推廣。
盈利預(yù)測與投資建議
基于對公司各項業(yè)務(wù)良好發(fā)展的預(yù)期，我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS分別為0.10 元，0.15 元，0.21 元，對應(yīng)目前股價PE 分別為48 倍、34 倍、24 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1、項目進度不達預(yù)期；2、現(xiàn)有產(chǎn)品價格下滑；3、安全環(huán)保事故。
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