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我們測算上半年凈息差環(huán)比下降9BP，同比下降26BP。上半年計(jì)提撥備53 億元，同比增長75.5%，增速不減；二季度末，撥備覆蓋率279.9%，較年初上升1.5 個(gè)百分點(diǎn)。
    收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，成本控制居同業(yè)前列
    上半年非息收入占比26%，同比上升4.5 個(gè)百分點(diǎn)，主要由于手續(xù)費(fèi)凈收入保持較快增長，同比增長50.4%。成本收入比20.3%，同比下降2.71%，成本控制能力居同業(yè)前列。
    資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)，核銷力度加大
    二季度末不良率1.13%，較年初上升1BP。我們測算上半年不良凈生成率0.69%，與2015 年下半年持平。逾期貸款率1.61%，較上年末上升10BP；關(guān)注貸款率1.15%，較上年末上升10BP。關(guān)注與逾期指標(biāo)雖有所上升，但仍處于同業(yè)較低水平，資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)可控。上半年加強(qiáng)核銷力度，共核銷17 億元，占期初不良貸款20%，遠(yuǎn)超去年全年核銷總額6 億元。
    科技金融穩(wěn)步發(fā)展，投貸聯(lián)動(dòng)加快推進(jìn)
    北京銀行打造小巨人創(chuàng)客中心并于今年推出“投貸通”產(chǎn)品，持續(xù)發(fā)力科技金融業(yè)務(wù)。二季度末科技金融貸款規(guī)模達(dá)901 億元，較年初增長27%，占全行貸款10.4%。
    作為首批試點(diǎn)銀行加快推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)，目前投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)方案已報(bào)送北京銀監(jiān)局。
    三、盈利預(yù)測與投資建議
    目前北京銀行PB（LF）1.19 倍。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。我們預(yù)測16-18 年BVPS 分別為8.45/9.32/10.28 元，對(duì)應(yīng)PB 分別為1.1/1.0/0.9。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；政策出現(xiàn)重大變化。