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公司業(yè)務(wù)中高端制造業(yè)同比增長(zhǎng)16.2%，高端服務(wù)業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，營(yíng)收同比增長(zhǎng)45.6%。整體毛利率為46.94%，同比下降5.32 個(gè)百分點(diǎn)，主要由于ATM 運(yùn)營(yíng)以及設(shè)備維護(hù)服務(wù)中人工成本上升，納入合并范圍的押運(yùn)業(yè)務(wù)毛利率偏低所致。公司前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在-10%至20%之間，即4.31-5.74 億。
    傳統(tǒng)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，發(fā)力海外市場(chǎng)。公司ATM 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)合同訂單同比下滑，ATM 機(jī)銷售收入9.07 億元，同比增長(zhǎng)6.71%，低于2015 年同期12.94%的增速。公司積極拓展海外市場(chǎng)，美洲區(qū)、亞太區(qū)、中東區(qū)以及OEM 市場(chǎng)合同訂單增長(zhǎng)顯著。公司將為新版50 歐元提供鈔票識(shí)別技術(shù)服務(wù)。
    服務(wù)領(lǐng)域高速擴(kuò)展，帶來增長(zhǎng)新動(dòng)力。公司已形成以廣州銀通為主體，廣州安保投資公司和深圳銀通為兩個(gè)二級(jí)子公司的ATM 外包服務(wù)體系。
    創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可期。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)市場(chǎng)上進(jìn)一步推廣遠(yuǎn)程視頻柜員機(jī)（VTM），簽訂合同4,000 多萬元。自主研發(fā)的自動(dòng)售檢票設(shè)備和模塊已成功應(yīng)用于北京等40 多條地鐵線路及20 多條高鐵線路。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們給予公司2016-2018 年EPS 分別為0.66 元、0.78 元和0.87 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金融機(jī)具市場(chǎng)需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；開展ATM 外包服務(wù)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)