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    監(jiān)測、固廢、水布局完成，全國智慧環(huán)保大平臺搭建初步完成
    我們認(rèn)為，未來中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入訂單打包化、工程系統(tǒng)化、公司分層化的強(qiáng)者恒強(qiáng)發(fā)展階段，業(yè)務(wù)全、資金強(qiáng)的平臺型公司更具優(yōu)勢。而盈峰具備成長成為優(yōu)秀平臺公司的潛質(zhì)：①監(jiān)測作為前端數(shù)據(jù)入口端，是開展智慧環(huán)保業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)；而公司子公司宇星科技為全國排名前三的監(jiān)測龍頭，監(jiān)測資質(zhì)全且營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國，為公司的多元化拓展和向綜合環(huán)境服務(wù)商轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。②公司去年以來先后收購綠色東方、亮科環(huán)境等三家水務(wù)公司，分別切入固廢和水處理領(lǐng)域，監(jiān)測、固廢、水布局完成，標(biāo)志著公司環(huán)保大平臺雛形初現(xiàn)，高成長可期。
    管理層經(jīng)驗(yàn)豐富、激勵(lì)到位，不斷增持顯示公司信心
    管理層大多來自美的，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，同時(shí)激勵(lì)到位（股權(quán)激勵(lì)方案核心骨干持股1.12%）。同時(shí)，控股股東及管理層自15 年7 月以來兩次增持（累計(jì)占比2.4%，其中高管增持金額約為1.16 元），增持成本約為13 元，彰顯公司信心。
    低負(fù)債率+產(chǎn)業(yè)基金+增發(fā)落定+股東背景，奠定擴(kuò)張資本基礎(chǔ)
    公司目前資產(chǎn)負(fù)債率僅為32%（考慮增發(fā)），假設(shè)提升到70%，可提供約25 億元資金能力；加上3 億賬面現(xiàn)金以及擬增發(fā)9.5 億元，以及去年底設(shè)立的30 億并購基金，公司目前合計(jì)具備約68 億資金能力，為外延拓展奠定堅(jiān)實(shí)資金基礎(chǔ)。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益核電重啟平穩(wěn)發(fā)展
    公司在核電和軌道交通領(lǐng)域有明顯的競爭優(yōu)勢，“上風(fēng)”為軌道交通和核電領(lǐng)域風(fēng)機(jī)產(chǎn)品的核心供應(yīng)商。核電建設(shè)重啟，對公司核電風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)有積極影響。
    盈利預(yù)測及評級
    假設(shè)近期擬現(xiàn)金收購的三家污水處理企業(yè)，今年全年并表，我們預(yù)計(jì)公司16/17/18 年凈利潤分別為3.0/4.8/7.5 億元，考慮增發(fā)對應(yīng)攤薄后EPS 分別為0.37/0.60/0.94 元，對應(yīng)PE 分別為43/27/17X，給予“買入”評級。