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維持2016/17年EPS 分別為0.72/1.02 元的預(yù)測(cè)，根據(jù)鋰電池相關(guān)公司估值（億緯鋰能、澳洋順昌、東方精工），給予其2017 年30 倍PE，維持目標(biāo)價(jià)30.6 元。
    我們認(rèn)為公司憑借高于行業(yè)平均毛利率10 個(gè)點(diǎn)的壟斷優(yōu)勢(shì)，將獲得因盈利下降而被迫退出的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額。①消費(fèi)稅及環(huán)保倒逼行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逐漸退出，根據(jù)我們對(duì)其經(jīng)銷商調(diào)研得知，公司三季度產(chǎn)品已處于供不應(yīng)求狀態(tài)，終端價(jià)格較7 月份已上漲5%。②所處行業(yè)保持較高景氣度。以汽車保有量及新車銷量估算，目前汽車啟動(dòng)電池仍保持20%的同比增長(zhǎng)（新能源汽車仍需鉛酸啟動(dòng)電池）。
    業(yè)績(jī)彈性持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017 年鋰電池貢獻(xiàn)30%利潤(rùn)增長(zhǎng)，鉛酸電池貢獻(xiàn)10%利潤(rùn)增長(zhǎng)。公司四季度鋰電池產(chǎn)能有望正式達(dá)產(chǎn)，油耗積分政策出臺(tái)也將成為公司啟停電池翻倍增長(zhǎng)的催化劑，公司已經(jīng)布局48V 鋰電池起停用電池，領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
    催化劑：鋰電投產(chǎn)，可轉(zhuǎn)債發(fā)行，新訂單，積分管理辦法正式實(shí)行
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期，行業(yè)補(bǔ)貼政策不及預(yù)期。