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    核心觀點(diǎn)
    實(shí)際控制人鞏固控股地位，上下一心，動(dòng)力十足：此次公司實(shí)際控制人發(fā)起要約收購(gòu)共1.51 億股，占總股本的12.19%；收購(gòu)?fù)瓿珊髮?shí)際控制人持股比例將從34.95%最多增加至47.14%。另外此次收購(gòu)的12.19%股本中，乾創(chuàng)投資和員工持股計(jì)劃擬收購(gòu)比例分別為11.01%和1.08%。要約收購(gòu)所需資金最高為10.33 億元，其中乾創(chuàng)投資擬向員工持股計(jì)劃提供總額不超過(guò)6,100萬(wàn)元借款。此次收購(gòu)一方面將鞏固實(shí)際控制人的控股地位，加強(qiáng)對(duì)公司的控制力，也彰顯了大股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心；另一方面，員工持股計(jì)劃參與要約收購(gòu)，統(tǒng)一了公司上下利益，提高了團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)動(dòng)力。
    成立伊朗公司拓展市場(chǎng)，海外擴(kuò)張策略清晰：公司前兩日公告了在伊朗成立合資公司，用于拓展伊朗當(dāng)?shù)氐墓虖U處理項(xiàng)目。其目標(biāo)項(xiàng)目包括1 個(gè)1600噸/日和2 個(gè)1000 噸/日的生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，以及3 個(gè)100 萬(wàn)噸/年的建筑垃圾資源化項(xiàng)目。今年以來(lái)公司一直以海外擴(kuò)張作為自己的重要發(fā)展策略，此前還聯(lián)合中節(jié)能成立50 億產(chǎn)業(yè)基金用于擴(kuò)張。此次在伊朗成立項(xiàng)目公司是公司實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張的又一次重要布局，也顯示公司積極拓展海外市場(chǎng)的決心，未來(lái)公司的成長(zhǎng)值得期待。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    維持盈利預(yù)測(cè)，即16-18 年EPS 分別為0.26、0.38、0.50 元?？杀裙?016年P(guān)E 約29 倍，我們看好公司未來(lái)運(yùn)營(yíng)主業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)，以及外延并購(gòu)戰(zhàn)略的決心，并考慮市值優(yōu)勢(shì)，給予公司20%溢價(jià)，即2016 年35 倍PE，目標(biāo)價(jià)9.1 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    垃圾焚燒項(xiàng)目推進(jìn)速度不達(dá)預(yù)期；公司設(shè)備銷(xiāo)售和工程開(kāi)工低預(yù)期外延擴(kuò)張低于預(yù)期；收購(gòu)計(jì)劃執(zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期